今天煤炭板块出现了比较大幅的调整，煤炭是整个资源品方向，今年以来煤炭价格持续下行，煤炭股业绩普遍不佳，从中报业绩披露的情况来看，煤炭股业绩集体下滑，基本都是一个暴雷走势。中国神华下滑8%-14%，山西焦煤下滑50%-62%。兰花科创下滑59%-63%。山煤国际下滑53%-59%。冀中能源业绩下滑67%-73%

煤炭和石油长期面临的问题都是被新能源替代。煤炭主要分成动力煤和焦煤，动力煤需求占80%，焦煤需求占比20%。动力煤主要用来发电，随着国内风光装机大幅增长，国内火电发电量在24-25年就会见顶，26年开始逐步减少，动力煤需求26年开始就会持续下滑。焦煤主要用来炼钢，这块需求相对稳定，但是占比太小，影响不大。

石油的下游需求比较分散，分成汽油，柴油，航油以及化工等产品。一般的乘用车主要用汽油，这块需求只占全部石油需求的25%，工程机械，重卡，船舶主要使用柴油，这块需求占石油需求的25%，飞机使用航油，大约占石油需求的10%，化工领域主要把石油进行炼化，加工成塑料和化纤等产品，大约占石油需求的40%。

新能源汽车对燃油车的替代会抑制石油需求，但是影响不会很大，石油需求见顶的时间估计要到2030年以后。石油板块主要的风险就是特朗普上台，特朗普对清洁能源完全不感冒，比较支持美国大力发展页岩油，美国大力扩产页岩油会增加。

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