今天有一件大事值得关注，央行发布5月份金融数据：2024年前五个月社会融资规模增量累计为14.8万亿元，比上年同期少2.52万亿元；前五个月人民币贷款增加11.14万亿元，住户贷款增加8891亿元；前五个月人民币存款增加9万亿元，住户存款增加7.13万亿元。
具体到5月份经济数据为：5月社融增速8.4%，前值8.3%；M2同比增长7%，前值7.2%；M1同比下降4.2%，前值1.4%；新增社融2.07万亿，预期1.95万亿元，前值-720亿元；新增人民币贷款9500亿元，预期1.02万亿元，前值7300亿元。
值得一提的是M2和M1的变化：M2同比增长7%，略低于预期的7.1%。M2的增长表明广义货币供应量在扩张，这通常被视为经济活动增加的一个指标。然而M2的增速相比去年有所回落，这反映出经济增长放缓的趋势。
最受关注的数据是M1同比-4.2%。4月这一数据为-1.4%，已经是近20年来首次为负了。5月，竟然来到了-4.2%，下滑的太快了。从5月同比下滑80%的数据看，517房地产新举措对于居民加杠杆的提振作用较为有限。新增居民贷款相比去年同期还是在大幅下滑。
M1是什么意思？我国M1统计口径仅包括：现金（也就是M0）+企业活期存款。5月份M0的增速为11.7%，比4月份还要高，M1大幅下滑，只能是因为：企业活期存款大幅减少！ 那为什么会大幅减少？
历史上，房地产企业和地方政府融资平台活期存款是企业活期存款的主要部分。所以，主要因素就指向了房企和地方融资平台。房企手里的钱减少，可以理解。毕竟房子难卖，销售回款少；另一方面，还要不断的还债，想借新还旧又借不到钱，结果就是手里的现金不断减少。
地方融资平台也是类似的情况，举债行为被严格规范之后，借新还旧也难，所以手里的钱也在减少。房企和地方政府，在被动降杠杆。普通老百姓，则在主动降杠杆。最近又在流行提前还房贷了。毕竟，新办理房贷的利率已经最低降到了3%，而多数房奴的利率还在4.2%。
总的来讲社融数据略高于预期，贷款数据低于预期，整体偏向中性，对股市是利空的，但M1下降较多，钱没有进入实体，央行有降息，降准的预期了！下周一就是MLF利率窗口，看会不会出现降息，昨天拉升金融股，应该是对降息的预期。
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