一 指标背景
笔者在昨天【研报逻辑】专栏发表的中信策略周报逻辑要点梳理中，中信首席策略分析师秦景培进行了“PEG”的相关讨论。估计各位投资者对PE（市盈率）还比较熟悉，但是在“PE”后，加上一个“G”之后，基本上就是懵圈的状态了。
今天我们就在本文中简单介绍一下PEG指标的相关概念，并且给出一定的量化标准，对A股进行一下筛选，挑选中符合条件的PEG股票池，已备将来继续跟踪之用。
二 基本概念
PEG指标(市盈率相对盈利增长比率)是用公司的市盈率除以公司的盈利增长速度。计算公式为PEG=市盈率/（企业年盈利增长率*100）。该指标最先由英国投资大师史莱特提出，后来被美国投资大师彼得·林奇发扬光大。它通过考虑未来一段时期内公司的增长预期，弥补了PE对企业动态成长性估计的不足。史莱特在选股时有一个重要的标准：就是选那些市盈率较低，同时它们的增长速度又是比较高的公司，这些公司有一个典型特点就是PEG会非常低。
比如一只股票当前的市盈率为20倍，其未来3年的预期净利润复合增长率为20％，那么这只股票的PEG就是1；对于PEG一般的原则是：
①当PEG等于1时，表明市场赋予这只股票的估值可以充分反映其未来业绩的成长性。
②如果PEG大于1，则这只股票的价值就可能被高估，或市场认为这家公司的业绩成长性会高于市场的预期。
③相反，当PEG小于1时，要么是市场低估了这只股票的价值，要么是市场认为其业绩成长性可能比预期的要差。
④通常那些成长型股票的PEG都会高于1，甚至在2以上，投资者愿意给予其高估值，表明这家公司未来很有可能会保持业绩的快速增长，这样的股票就容易有超出想象的市盈率估值；相反，价值型股票的PEG都会低于1，以反映低业绩增长的预期。
需要注意的是，对于周期性行业、非成长股以及稳定的大型公司来说，采用PEG指标进行选股的效果就会大打折扣了，因为周期性行业的利润基础不稳定；而非成长股的增长率或者市盈率可能为负值；另外稳定的大型公司一般成长型都不足。
三 具体标准
昨天【股思集】公众号的文章中：在【研报逻辑】中，两大券商首席策略分析师不约而同地关注创业板相对估值的问题；在【每周观点】中，笔者讨论了在经过大幅杀跌后，从成长股的相对估值层面来说，市场已经具备一定的风格切换的基础，风格切换的时间窗口可能会在3-4月。另外在之前的【市场观察】中，我们也讨论过创业板相对估值的内容。
所以在这样一个背景下，通过PEG指标挑选中一些符合标准的中小创里的真成长股作为后续跟踪观察之用，就显得非常重要了。
我们设定这样一个标准：
①待选范围：中小板、创业板标的
②滚动市盈率（TTM）<40
③一致预测净利润2年复合增长率>30%
④PEG（②/③）< 0.5
以期通过这样一个标准选出那些被严重低估的成长股，进行后续观察；如果其中的股票前期也发生了大幅下跌，那么一旦市场风格切换，可能在错杀之后被市场修复的弹性就相对较大了。
以下是通过WIND选股系统执行选股后得到的31只股票构成的PEG低估股票池（按照PEG从小到大顺序排序）
【注意】如感兴趣可向笔者索要EXCEL股票标的文件；另外，后续会对这些股票进行进一步地分析和跟踪，欢迎持续关注。以上文章仅为个人学习之用；寻找确定性最大的投资机会——公众号【股思集】