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最近俱乐部邀请了一位资深私募投资者来做分享，这位朋友原先自己是做二级市场的，所以对于私募底层的投资逻辑有很深刻的认知。这几年赚钱很难，想靠投资赚钱更难，但他在私募上的收益还算颇丰。
我梳理了他在私募投资上的一些经验和建议，个人觉得很受用，希望对大家有所帮助。
1、买私募前问自己两个很重要的问题，这笔钱的久期是多久，以及你的风险承受能力有多少。
投资产品前我认为需要问自己两个很重要的问题。
第一，这笔钱的久期是多久？就是多长时间不会用，又或者多长时间以后我一定要用，这个资金的性质一定要定性。
第二，你有多少的风险承担能力，或者叫风险偏好。假设你卖掉了一套闲置的房子，打算用来做投资。那你的风险偏好不可能一下子偏差出去很大，去做权益类的或者做高风险这一类的投资。这个时候我认为更适合你的可能就是一些就跟房子差不太多的，有稳定现金流回来的那种，比如说债券型基金，这是比较适合的。又或者像我一样，原来是自己做投资的，风险承受能力比较高的。这个时候，而且是一个长周期的钱，那你就可以考虑一些风险类的资产，风偏比较高一些的产品。
2、即使是把钱投出去了，也要储备相关的基础知识。
很多朋友可能会疑惑，我们把钱投出去了，为什么还要储备知识？这主要是涉及到两个方面：
一方面，是你持有的体验。当你遇到持有净值表现不佳，或者是回撤的时候，你能很好地面对。到底是这个策略失效了，还是说这是一个合理正常的回撤。比如权益市场，那你就要综合这个市场环境怎么样，如果说整体市场下跌，它出现了回撤也是很正常的一件事情，只要不是远远超过正常的回撤就好。
另一方面，是判断产品的问题。比如2020年、2021年的时候成长风格很强，那做价值投资类的净值表现肯定就很弱。但是风格只要一转换，像这两年价值风格又占上风了。假如市场是成长风格，同时这个管理人也宣称他是成长风格，但净值表现却又很差，那你就要考虑这是他个人的能力问题了。
所以自身需要储备一些知识，对你持有也好，还是判断一个产品也好，会有很大的帮助。
3、不要盯着业绩买产品，过去的数据不代表未来。
我从来不参考什么夏普，或者年化收益率、最大回撤这些，我觉得没有意义。因为过去的数据都不代表它的未来。
我去年在买某产品的时候，当时出现了一个15%的短线特别快的回撤。站在卖方视角来说，他绝对不会去推这样的产品。但是因为我对这个产品模式比较了解，我也知道出现股债商三杀是一个绝对的买点，所以我当时就是毫不犹豫直接加仓。
你要完全认可一个模式或者认可一个管理人，当他出现回撤的时候，你是相信他一定会再起来的，你才能去投资。
比如他是做价值投资的，并且你就认为价值投资是最好的，那你就可以去买。巴菲特也会有回撤，但回撤只是说市场整体环境不好，并不代表他持有的股票不好。
你考察的东西就是你买他的点。做成长的私募，成长风格起来的时候你能不能起来，能不能抓住这一波一波的风口？做价值的就不要买一堆垃圾。如果你说的和做的不一致，那无论涨跌我都会给你清掉的。
4、如果是第一次买私募，建议选量化大厂。
如果你是第一次买私募，我个人推荐你选择量化。因为主观里面水比较深，如果你没有接触过太多，我是不太推荐第一次就买主观的。
策略上可以选全指指增，不偏大盘也不偏小盘，相对均衡一些，并且因为持仓数量多，也更容易做超额。
此外，我的建议是选量化大厂的产品，最好是管理人有过海外大型资管工作履历背景的。
为什么呢？因为我们正在经历的，或者我们将来要面对的，人家早就经历过很多回了，他们有足够应对的能力。
选择这样的大厂不太会踩雷，他的业绩也不太会忽高忽低，是比较均衡的，长期看还是比较不错的收益。
5、现在看好三个方向：全天候、权益、CTA。
我现在看好的主要是三个方向：第一个是全天候，第二个是权益类，第三个是量化CTA，尤其是短周期CTA。
选择全天候的原因，主要是未来我们可以看到欧美会开始不加息，甚至降息的方向走。对于全球的资产来说这会是一个大利好，比如债券、股票，都会有不错的收益，这是全天候里面很重要的两块资产，都很受益。
权益方面，尤其是中国权益这块也是一样的，经历了三年的熊市，估值也是在非常低的位置。最重要的，原来压迫这个市场的两个大的因素也已经开始慢慢瓦解了。一个是美国加息，另外一个就是对中国经济的担忧。随着美国降息以及我们对房地产政策上的纠偏，相信中国的权益市场这个野百合也应该会有春天。
CTA，已经是连续两年是小年了。我个人比较偏好短周期量化CTA，为什么呢？因为即便接下来CTA行情不起来，它也能够通过高频交易产生一些收益。我们看过去两年，高频的CTA收益整体还是不错的，而且回撤也控制得非常好。在胜率很高的情况下，持有的体验感就会很好。
6、全天候是一个被海外证实的长期有效的策略。
全天候这个模式是被海外市场证明了长期有效的策略。如果它不是长期有效的策略，我可能就不一定会去投。
我可以大概讲一讲全天候，我也不可能讲特别细，就是讲一下大家能理解的模式，为什么说全天候这个策略长期来讲是一个能够挣钱的策略。
全天候的贝塔部分，是持有一些具有长期向上的贝塔，就是长期会上涨的这些资产做一个组合，通过风险平价的模型将这个组合进行权重分配。它的意义在什么地方呢？
我举个例子，ABC这三类不同的资产，假设三个长期都是10%的年化收益，波动率都是20%。这三个资产是组合起来买，还是只单一持有更具有优势呢？那肯定是三个资产组合起来持有更好。
因为这三类资产大概率是一个负相关的走势，也就是说它们之间会呈现出此消彼长的规律。
假设A资产出现20%回撤的时候，B资产或者C资产就会出现上涨。假设平均分配，一个跌20%一个涨10%，其实是跌了10%，然后再除以3，净值只回撤了3%。就算是两类资产同时出现20%回撤，一类资产出现10%的上涨，最终这个净值也只出现了10%的回撤。
这样组合起来后，长期的回报10%没变，但是回撤大幅减少了。
也就是马克维茨说的，资产配置是唯一的免费午餐。同样的收益情况下，可以降低它的波动率或者回撤，或者是同样的回撤可以提升你的资产收益。
在当下比较动荡的市场环境下进行投资很难一帆风顺，但是我们可以做相对合理有效的选择。如果你对自己的投资组合有所困惑，或希望想和文中这位投资者朋友一样，对自己的资产进行专业而有效的组合配置，可以加入厚雪长坡俱乐部进行深入交流，我们可以为你深入剖析产品投资的底层逻辑，共同探讨最佳的投资策略。