最应该推出的是做空机制和僵尸退市,否则A股永远只是个圈钱的地方
数据来源于东证研究院.
如上图所示,显示的是某量化中性策略产品采用500和1000对冲的效果,得出的结论是:组合有相近的年化收益从但从降低组合波动率的角度而言,使用中证1000的效果更好,组合的夏普比更高。因此,我们可以推测,IM推出后,对它的需求剧多增,1000中性产品发行,进而导致短期IM较大幅度贴水,而IM的需求提升会在短期内降低对IC的需求,促使IC贴水收敛,500中性产品在一定时间内可能会由于成本下降带来一定的收益红利。
长期来看,IM的贴水可能会与IC的贴水相近,达到一个动态平衡的效果。另一方面,当前主流量化机构的中性策略多偏向1000持仓股,用IM做对冲,可以更好地对冲掉β风险。因此,如果IM推出后,长期的贴水成本与IC相近的前提下,对中性策略产品还是有一定的正向作用。
二、对1000量化指增产品的影响?
如果市场上1000中性产品发行数量增加,确实会增加未来1000指增赛道的拥挤,但当前1000指增的规模相对于500依然偏小,市场上主流的1000指增管理人的数量不到500指增管理人的一半,所以说短期内也无需过度担忧。
三、对CTA策略的影响
主要体现在对股指CTA策略的影响,股指CTA策略主要包括时序策略和套利策略。CTA策略特别是中高频、高频策略本身非常喜好高波动率。IM在波动率上高于IF,IC,更有利于cta策略的发挥。
四、对套利策略的影响
IM上市后,将分流一部分IC的空头对冲持仓,空头展期可选择的合约标的从 4 个增加至了8个,展期策略优化的空间进一步增加。跨期套利、跨品种套利都会带来一定的展期策略优化空间,同时也会增加更多套利子策略的机会。
最后,做个总结:
1、对市场中性策略来说,1000对冲工具的问世扩容了选股范围且本身作为更优的对冲工具,有利于中性产品作出更好的业绩,但要关注长期IM的贴水水平。
2、对于1000量化指增,IM的推出并无直接影响,但如果1000中性/指增产品扩容,可能增加1000指增赛道的拥挤,但当前1000的拥挤度不高,短期无需太担忧。
3、对股指CTA和股指期货套利策略有比较积极的作用。
$稳博1000指数增强1号B(P001223)$ $启林安兴中证1000指数增强(P000993)$ $星阔上林10号中证1000指数增强(P001066)$ $锐天中证1000指数增强1号(P001184)$
$朋锦金石炽阳(P001069)$ $衍合量化市场中性1号(P001126)$ $衍盛量化精选一期(P001139)$ $量客红橡中性一号(P001202)$