从2017年接触港股打新到2020年，这已经是我参与港股打新的第4个年头了，港股打新也从一个非常小众的投资理财方式，变得越来越为大众所熟知。
这4年当中，港股打新发生了很多新变化，盈利方式也开始与过去有所不同，每一年都会有一些新的盈利方式出现。就像A股当中的游资打板，每年拉涨停方式都会发生不同的变化。如果你一直抱着原来的观念，只能是被市场无情的抛弃，成为镰刀下的韭菜。
下面我就来说一说我感受到的，港股打新这几年发生的一些改变，
1、前几年，低价股备受市场青睐，2毛3毛定价的股票，盈利概率高达80%以上，也就是所谓的“小票不败”，这个格局在2019年被打破了，估计2020年更是如此。远的不说，前一段申购的丰城控股（08216），每股价格只有0.35元，放在以前妥妥的30%涨幅，而去年上市当天跌了27.5%。
2、港股打新原来还有一个所谓的“字母不败”，在去年这个神话也被打破了，今年１月15日上市的CTR holdings（01416）， 上市当天就跌了29.17%。
3、一些备受冷落的“大块头”（一般是指发行价格比较高，市值较大的）股票，在原来是很少有人愿意参与申购的。这种情况从2018年“小米”和“平安好医生”上市开始被打破了，大块头开始受到了大家的重视。但重视归重视，“小米”和“平安好医生”发行不久就大大跌破了发行价，这让号称“让大家从小米股票中挣一倍”的雷军好不尴尬。但在2019年开始，大块头不仅得到了重视，还取得了比较好的盈利。比如百威亚太（01876），阿里巴巴（09988），等等。2020年有故事，有预期的大块头还将会受到市场的亲睐。
4、2019年开始，带B的医药股受到了市场的热捧. 比如去年的康宁杰瑞(09966)、启明医疗（02500）等等。预期2020年，随着新冠疫情的蔓延，医药股的火爆必将延续下去。
5、也是从2019年开始，物业股受到了市场的推崇，我们来看看港股2019年物业股上市的相关情况。
2019年，港股上市9只物业股，8只在上市当天取得了正收益。其中有3只物业股在上市首日取得了30%左右的收益。这也使2020年开年的一只物业股“兴业物联”备受瞩目，竟然在招股期间取得了近千倍的超额认购。预期2020年物业股的火爆仍将持续下去。
以上是我在港股打新这几年，感受到的新股申购中的一些变化。另一方面，小散户和券商们参与港股打新的方式这几年也是在不断变化中前行：
总体这四年，我划分为了三个阶段
第一阶段：（2018年10月份以前）
券商特点：众多券商开始逐步进场，准备跑马圈地；
开户奖励一般，打新股要收50元手续费；
提供融资的券商不多，且金额有限。
散户特点：参与人数少，人群小众；
精明点的开始尝试多账户打新，并取得不错收益。
第二阶段：（2018年10月－201９年12月）
券商特点：券商争夺客户激烈，为上市大肆撒钱；
开户奖励丰厚，打新股免受手续费；
提供融资的券商众多，还有不少融资也免手续费；
不提供暗盘的券商都抓紧调试，以此吸引散户。
在这一阶段，券商为争夺客户进入白刃战，你开户送股票，我开户不仅送股票，还送现金！你免费打新，我不仅打新免费，融资手续费也不要了！券商在这一阶段为了博上市，拿出了十八般武艺。富途，老虎，玖富等等券商都是在这个阶段完成了上市。
散户特点：参与人数多，人群越来越大，“一手党”开始；
开始薅券商羊毛，大量散户开始开多户；
多账户打新成为常态，好股票开始融资申购。
香港最大的券商辉立，及时向国内用户抛出橄榄枝；
散户开始登上历史舞台，原来炒新股的小庄家开始看散户脸色；
薅羊毛成为盈利手段，新开账户拿完开户奖励，取出来继续开下一家券商。收益妥妥超越年化15%，19年最没有风险的理财项目；
遇到确定性高的新股，一些打新老手开始上大金额的融资，部分土豪用户还是做乙组；
第三阶段：（2020年1月－未确定）
券商特点：券商完成跑马圈地，开始尝试收费；
开户奖励减少，打新股开收手续费；
越来越多香港本土券商参与，想分最后一点红利。
在这一阶段，券商完成上市后，越来越需要财务报表的“漂亮”，毕竟撒钱不能永久撒。后续预计只有少量的头部券商可以活下来，毕竟相比国内香港的券商还是太多了；不少券商开始考虑提供差异化服务，乙组、国配、都将成为后期券商服务的筹码。
散户特点：参与人数急剧膨胀，多户打新优势渐失；
面对越来越高的超额认购倍数，融资不融资是个问题；
只有单一账户或两三个账户的小散逐渐被市场淘汰；
如何在这一阶段稳定盈利，成为打新者的头等难题。
打新策略逐渐成为关键词，策略不仅要包括申不申？怎么申?还要包括融不融资，怎么融？这成为参与市场的关键。
港股打新未来的一些推测与展望：
１、参与港股打新不再是一个简单的随手行为，策略不对很难在这个市场持续盈利；
２、多选一些大券商开户，小券商会在未来几年被大批淘汰；
３、随着市场对确定性的申购积极性越来越高，多户申购变得不再是那么有效；
４、国配与乙组将是今年以后的一个方向，券商也会积极去迎合市场需求；但乙组的融资费用高昂，对资金的需求也高，小散户参与还是要谨慎。
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关于国配和乙组相关的简要说明：
港股新股IPO时，发行的流通股分为公开配售和国际配售两部分，其中公开配售面向中小散户，国际配售面向机构和专业投资者。公开配售又分为甲组和乙组，认购额在500万港币以内进甲组，500万港币以上进乙组。
在没有回拨的情况下，流通股本的90%用来国际配售，剩下的10%为公开配售。公开配售部分按五五开一分为二，一部分分配给甲组的小散户，一部分分给乙组的大散户。
那么相较于我们比较熟悉的甲组而言，乙组和国配分别有什么优缺点呢？下面就来详细说说。
乙组
从资金利用率的角度，乙组的中签率通常会比甲组高。参考下图，以九毛九为例，乙组的最低门槛是申购80万股，按照九毛九的上市价格6.6元港币计算，资金门槛为528万港币（当然，成本还包括融资利息和中签后的经纪佣金等等）。甲组最高一级是申购70万股，涉及资金462万港币。虽然资金量只相差13%，但甲组头名只中4手，乙组头名可中8手，相差整整一倍！
但是也必须强调的是，不要只看贼吃肉不看贼挨揍。乙组往往都动用了10倍甚至20倍融资，加上融资利息成本，乙组的持仓成本会比甲组高得多。另外，中签率高也是把双刃剑，如果打到了不好的新股，中的越多亏的越多。
国配
国配只面向机构和专业投资者（所谓专业投资者，是指通过持牌券商的验资认证，近12个月拥有800万港币以上投资金额的人士）。
只要你是专业投资者，那其实并不需要拿出几百万资金才可以参与国配，通常几万、十几万资金就可以参与，通过券商渠道对接上承销商，直接从承销商手里拿货。当然，能拿多少，还要看承销商手里有多少货、券商渠道是否够硬、以及新股是否抢手、同样参与国配的竞争者多不多等。
一般来说，国配的分配机制有点类似美股IPO的分配机制，不是很透明，主要取决于保荐人和主承销商的分配策略。不过总体而言，你出的资金额越大，最后分到的货越多；新股越抢手、竞争者越多，那么分到的货就越少。说到这里要多提一句，由于国配都是要通过券商渠道。
国配不像公开配售那样支持10倍或者20倍杠杆，通常都是自有资金，最多一倍杠杆，所以持仓成本要比乙组低得多。能拿多少货要看情况，一般都能拿到，不过遇到热门新股像九毛九这种的，国配竞争激烈，也很难拿到太多。
如果有专业投资者资格的话，遇到确定性比较高的新股，参与国配肯定是最佳选择——中签比甲组多，成本比乙组低。有一些头脑比较灵活的券商会有些创新玩法，可以把多名普通投资者的资金凑单在一起参与国配。不过国配的中签概率不太稳定，有时候未必比甲乙组高，还要看回拨多少、基石等等，影响因素比较多。