1.2 利润表:营业收入每年30%+的增速,利润每年100%的增速,优秀!
从财报中可以看出,营业收入近2年增速达到50%,利润率达到100%,说明产品目前处于供不应求状态;从净利润率来看,也是逐年在增长。
1.3 现金流量表: 经营活动产生的现金流逐年大幅增加,说明产品不存在为了营收而虚增利润的情况,通过产品销售真金白银流入。
从现金流量表可以看出,每年通过经营活动产品的现金流逐年增长,且企业通过经营产生的现金还会进行投资和筹资活动,说明企业经营产品的营业收入是真金白银的流入,然后投入部分资金进入扩大再生产。
二. 行业竞争力:
2.1 行业位置
通过2008年主要上市公司的年报数据可以看出,目前洋河股份的营业收入为26.82亿元,营业利润为7.41亿元,都排在白酒行业第四名;洋河营业收入少于第三名的营收11亿元,高于第五名11亿元,高于第六名13亿元,说明低四五六名的营收比较接近,竞争较为激烈。
2.2 行业份额
近三年,洋河股份的营业收入占整个市场中分别为:1.10%/1.48%/1.74%,每年以0.3%的速度增长。其中茅台和五粮液作为高端酒的代表,行业地位较为稳定,基本上维持在5%~7%的份额。
2.3 需求增长
随着经济的发展和人们生活水平的提高,人们对于非生活必需品的消费要求逐渐提升,特别是有着几千年悠久历史的酒文化,近三年均以每年200亿元+营收进行增长;营业利润以每年50亿元+的速度增长。市场空间大,预计未来 5 至 10 年,消费升级导致的白酒吨酒价格上升仍将是白酒行业增长的重要驱动因素,我国白酒行业营业收入将保持平均约15%的增长速度,行业利润将保持平均 20%左右的增长速度。