$牧原股份(SZ002714)$ $畜牧养殖ETF(SH516670)$
结论:
假设
1. PB合理估值为3.5X估值;
2. $畜牧ETF(SZ159867)$ 净值0.7757对应等权PB估值2.69，则对应每股指数净资产（BVPS）为 0.2883
分析：
1. 首先，根据周期和政策判断，当前猪肉价格已经在高点，考虑到国内降息降准货币宽松，以至于通胀上行，假设当前景气能持续一年也就是从2022Q3-2023Q3指数总利润大约有个600亿.
2. 其次，根据假设1和2，净利润作为现金股息和安全垫则，理论价格为1.009（3.5的PB乘以0.2883），涨幅为30%
3. 指数近两轮猪周期低点时候的位置参照2022-11-25的位置跌幅为5%，也就是说这个事赔率6X，我觉得可以干
市场空间及市场渗透
周期概况
业绩：预期2023Q3指数总利润有个600亿
估值
