今天一早$苹果(AAPL)$ 意外的将截至2014年9月27日的2014财年第四季度财报提前发布（按惯例10月28日发布）。做投资的人都知道财报提前公布说明公司财报业绩表现不错的可能性较大，果不其然，苹果公布的这份财报可谓亮点多多，各种超预期，也正是受此刺激昨日苹果股价大涨2.14%截止昨日收盘报99.76美元。今天财说就为您深度解读苹果最新财报。@今日话题
亮点一：营收、净利同比增速均超预期
苹果2014财年第四季度（截止2014年9月27日）营收421亿美元，净利润85亿美元，同比增长分别为12.4%和12.7%。公司预计下季度营收为635-665亿美元，届时其新款iPad平板计算机与iPhone手机将同微软以及亚马逊的同类消费产品展开激烈竞争。
本季度毛利率为38%，高于去年同期的37%。
亮点二：iPhone受热捧，销量达3930万台
说起苹果大家的第一反应当然是iPhone手机，尤其是今年9月19日iPhone 6和iPhone 6 Plus正式发售，苹果能否续写乔布斯时代iPhone销量的神话成为投资人密切所关注的。虽然自上市以来有“弯曲门”、“IOS 8系统更新问题等负面消息传出，不过iPhone销量情况仍非常乐观，发售的首个周末，即突破1000万部。2014财年第四财季的iPhone手机销量为3930万部（其中包括了iPhone 6和6 Plus的销量），环比增长12%，超出此前市场预计的3800万部。目前iPhone6已经登录32个国家和地区，到今年年底，该数字将达到115个。预计随着春节和外国圣诞节的到来 iPhone 6 销量将带来持续的增长。
伴随着销量的火爆，苹果来自iPhone的营收数据也相当靓眼，2014财年Q4来自iPhone的销售收入达236.78亿美元，环比增长19.9%，同比增长16%，同样超出此前市场预期的3.8亿美元。
更重要的是2014财年Q4苹果手机的销售均价高达602.9美元。从下图可以看到每每有手机新品发售销售均价均会出现大幅上升（2014Q1发售了iPhone5s）,预计下季度此数据还会进一步提升。
亮点三：Mac销量创新高，全球排第5且具可持续性
本季度Mac销量达552万台，创近两年季度销量新高，环比增速达25.1%。Mac首次进入了全球PC出货量的前五，取得了1995年以来最高的季度市场份额。
本季度Mac的营收为66.25 亿美元,比去年同期的56.24亿美元增长18%，环比增长19.6%，环比增速也再创新高。虽然这得益于苹果的降价和返校季，但潜力令人欣喜。因为PC市场已经非常成熟。不会有新的竞争对手冲击，苹果在PC市场的增长是可持续的。
投资风险：
1.iPod将自然消亡，iPad连续三季度下滑成隐忧
本季度iPod营收为4.10亿美元，环比下滑7%，同比下滑28%。从规模看，占比仅为1%左右，这块业务可以说已经是可有可无，智能手机替代PMP播放器已经很多年了，iPod停产只是时间问题。
其实相比iPod的自然消亡，iPad的下降更令人不安。本季度共售出1230万台iPad，低于分析师预期的1300万台，同比下降13%。iPad的营收为53.16亿美元。不管是销量还是营收iPad已连续三个季度出现下滑。占到苹果营收的12.62%这一块业务出现问题，对苹果影响甚大。而且iPad也是苹果软件和服务收入的硬件入口之一。
财说认为iPad连续出现下滑有如下几点原因：
a.相比较手机更换周期更长：有可能2-4年，甚至更为糟糕长达5-10年。
b.产品的更新并没有足够吸引力，没有创新：从最新发布的iPad air和mini可以看到。
c.相比大屏手机缺乏优势：iPhone的尺寸与mini之间的差距越来越小。mini过去作为补充大屏手机的短板的作用已经在削弱。
d.相比其他Pad厂商缺乏优势：其他搭载windows系统的平板电脑越做越大，逐渐突破苹果设立的屏幕尺寸的同时，在重量和便携性上也越来越极致，这对于办公需求更大的商务人士，更换平板的首选开始由iPad转移。
2.对iPhone 的依赖进一步加剧，营收占比高达56.2%
从收入结构上来看，苹果对 iPhone 的依赖进一步加剧，iPhone 在硬件业务收入中的占比从上季度的 62% 上升到本季度的65%。在总收入中的占比也从上季度的52.8%上升至本季度的56.2%，该占比创近两年来的历史新高。
3. 亚太和大中华市场的增长乏力，占比进一步下降
从地域上来看，本季度欧美业绩显赫：美洲地区（北美和南美）营收为162.47亿美元，环比增长11%；泛欧地区（欧洲各国、印度、中东和非洲）营收为95.35亿美元，环比增长18%。而在大中华区和亚太其他地区，苹果增长率远不如欧美，甚至一些数据出现了负增长。大中华区营收为57.78亿美元，环比下滑2.6%，同比只增长1%；亚太其他地区营收为19.23亿美元，环比下滑11%，同比下滑3%。
从占比来看本季度大中华区和亚太其它地区占比分别为13.7%和4.6%，再创新低。
（注：分地区的收入均是指苹果通过第三方销售取得的收入）
这虽然可能和 iPhone 6/6 Plus 没有第一时间在大陆首发有关。但不可否认苹果在大中华市场遭到到了中国厂商的挑战，而且在日本以外的亚太其他国家，也正是中国智能手机和平板的主要海外市场。小米进军台湾印度、金立在印度风生水起，OPPO在泰国有相当的知名度，天珑这种国内不知名的厂商在东南亚有很高的市场份额。
财说简评：
苹果财报业绩确实亮眼，但隐忧仍存，苹果所做的布局是以硬件为核心业务再延伸到软件生态，iPhone系列手机硬件是支撑苹果品牌与软硬一体化生态布局整座大厦的基石。过于依赖iPhone显然存在一定的脆弱性，近日大鳄伊坎（Carl Icahn）一直唱多苹果甚至认为其股价至少值203美元。到底值不值，投资者还需多几分清醒，多多关注伊坎寄予期望的Apple Pay 和Apple Watch的市场表现。
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