| 发布于: | 雪球 | 回复：15 | 喜欢：0 |
恒瑞52倍PE，股价腰斩再腰斩也比高新贵……或者换个角度，高新别说今年业绩下滑20%，就算业绩今年腰斩（22PE），到明年再腰斩一次（44PE），按现价也没有52PE
有许多区别的，仿制药一集采就降百分之七八十，而生长激素集采了几次了，营收有下降吗，院外市场为主的药集采影响会小得多，所以生长激素还不会象仿制药集采一样造成营收净利断涯式的下降。你看大单品的通化东宝，信立泰等集采后净利都是大幅下降的，恒瑞因为仿制药数量多，又不是同一时间集采，再加创新药也占比近50%，所以集采的影响相对要小得多。长春高新也是大单品，它的集采影响下，净利基本没影响，也说明了情况了。生长激素的刚性需求还是很强的，哪来的巨大不确定性？另外恒瑞转型很早，创新药从研发到出大营收十年计，这也不是长春现在转型所走的路。长春现在自己的研发新药还出不来的情况下，走的是代理及BD。走的许多是医保外的偏消费类的为主。国内现在好药的市场都被占领了，你新入者只能走这种别人看不到，但有需求的，还是蓝海的市场。当然时间会很长。
生长激素在国外进入医保又退出医保。每年的销售量稳稳增长，虽然消费方向不一样，国内这块卷的太厉害，虽然高新行业领先也要多多少少受起影响。高新现在转型中加经济预期不断下降，具有很大不确定性，我敢接爱尔眼科的下跌盘，都不敢接高新的。
傻子从来不够，聪明人永远太多[捂脸]