【申万机械王珂团队】光伏最大预期差在激光｜看好三剑客：帝尔+海目星+英诺

[咖啡]光伏扩产及技术迭代趋势明确，激光助力电池企业降本提效，逐步从选配工艺变成必配工艺，N型电池激光设备单gw价值量较PERC时代提升5倍，相关公司将充分受益

1）帝尔激光（翘楚）：①聚焦光伏、全面布局电池工艺路线，无论何种电池技术路线成为主流，公司的光伏激光设备均能实现相关应用；②激光转印设备具备大幅节约银浆耗料，提升光电转换效率和产品良率等优势，或将取得订单。预计22-23年业绩5.2、8.2亿，对应PE为76、48X

2）海目星（新秀）：①从3C/锂电成功切入光伏，与晶科合作在topcon se环节率先突破、先发优势明显；②未来极大概率会切入其他客户、以及技术环节，不排除近期有新方向/客户落地的可能。预计22-23年业绩3.5、8.5亿，对应PE为57、23X

3）英诺激光（潜力）：①主业固态激光器聚焦微加工场景，前期部分激光器有供货激光光伏设备企业；②未来不排除依靠超快激光器自制优势，拓展光伏模组业务的可能，0-1突破意义明显。预计22-23年业绩0.83、1.06亿，对应PE89、70X

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