会议要点：
1、发言：计划4100亿度，燃料下降3.5%。
2、提问
（1）煤炭价格
二季度经济形势严峻，预计发电量微增，新能源装机快速增加，对煤电形成抑制。煤炭供给方面相对充足，煤炭安全问题减少；一季度8.3亿吨，-0.5%；3月煤炭9.4亿，+9.6%，需求小于供给；4月初从530到480，三四季度维持宽松局面。
（2）电价问题
10%是天花板，具体水平根据市场情况和用户特性决定。2月的两个政策文件（支持小企业用电），2月1日到6月30日减免5%是电网承担
（3）分月电量统计
前三月-17.09%，四月前二十日-6.33%
（4）长协问题
截止到4月20日，5754万吨，31.8%，下水的长协还在谈判。长协的基准价格下调15-30块不等，另行优惠20-50不等，最终长协量将动态调整。
一季度长协合同按照去年机制先延续，价格在延续基础上有个优惠。签订后不影响前面的燃料价格。一季度长协兑现73.4%（履约率）。一季度长协比例62.92%（实际），同比增加2.5%。
（5）市场电价格
一季度市场电占比33%，362.41元/千瓦时，比标杆下降3.7分，扩大7.67厘。主要受疫情影响。华东华中如能较快恢复，公司电价能恢复正常。
（6）营运成本和燃料成本
和去年四季度营业成本下降82亿，燃料下降35亿。和去年一季度比较，境内290.48，下降42.62；燃料200.72，下降43.27亿。占比电力81，热力13.46，其它4.9。营收电力：329.43；热力：54.32；其它19.76。
（7）减值分析
减值按未来预计收益和残值估算贴现而得，如果没有基本面恶化就不会有进一步减值。
（8）采购燃料下降
一季度原煤487.96，下降5.3；折标煤730.51，下降5%
（9）利润分布及单燃
燃煤16.36,燃机2.46,风电6.99,光伏0.58；
火电综合标煤单价715.18，煤电667.88;
煤机单燃199.99元/兆瓦时，燃机单燃346.08元/兆瓦时
（10）绿证问题
地方正在政策制定中，按地域或者集团；风光销售权重均能覆盖火电，看具体交易办法实施。
个人点评：一季度应该是最差的一个季度，随着发电量回升和煤炭价格走低或在低位水平保持，电力盈利能力会大幅回升。今年归普利润看到80亿不奇怪，而且确定性很强。。$华能国际(SH600011)$ $华能国际电力股份(00902)$