$华能国际电力股份(00902)$ 年报大体符合预期，派息优于预期，原本预计0.1。关注两点：一、今年资本开支由去年的337增加到470，大幅增加40%，而且现在国企要降负债，势必大幅增加负债（增加永续债为主），现金流会相对紧张。二、密切关注电力市场化改革后对于煤价下降阶段电力交易价格的走势。（相比煤炭价格走势）