四月一日终于等到了年报，不算理想，当日逆势跌3%，收于0.475，还是亏润40多亿，亮点是减亏37%，净现金流转正，资产负债率下降到78%左右，营收自17年以后首次增加。不过需要清醒的一点这是增发100亿股，减少170亿房屋租赁费之后的结果，说过折算成每一年（共20年），仍需加上这1亿左右的亏损，其实减亏幅度也有限。
当然这都不重要了，它的困难在买入那一天就很清楚，这个市场的残酷，几乎让他看不出来机会，每一个购买国美股票的人，如果不是赌性十足的小散，那就是看好这个人的崇拜者，还有一种人，是通过分析，发现这其中或许未来存有机会。
目前有些不错的外围苗头是，JD和TB的同质化开始出现，规模有停止或下滑的迹象，在物流人工成本的困难逐步显现，这让国美能够看到一点可能性，敌不进我算进了。其外，国美主要下沉三四线城市乡镇，这个思路十分正确，需要时间来兑现。娱乐化单独拿出来做，也都是以小博大，现在国美确实不具备烧钱的可能，只能在一些可以尝试的点，进行搏杀，反复尝试，如果成了，收获会是成百倍，以点带面，如果不成，损失也不会太大。买手制对于国美来说其实仍有优势，毕竟当年的电器开疆拓土离不开这一点，今天在零售拓展还是值得期待。
不得不说，国美的骨子里网购基因确实不足，但这个其实是一代人的一种习惯体现，现在而言，那一代网购的人也在老去，不模仿或无法模仿，这都不重要了，重要在于在未来的点上，能不能抓住下一代消费群体，这思路上，其实这几家平台的差别并不算太大，可以说，都刚刚起跑，或是正在转型。
而国美在实体销售、老员工稳定的环节，也有人异议，但这并非缺点，现时代的新型管理者，多不值得信任，名声有极大的偶然性，维持管理层的稳定其实十分重要，商业行为终究是一场马拉松，企业基因十分重要。
整体而言，国美大概率不会是18个月能够重新崛起，但也没有必要那么悲观，整体的稳定现在远比速度更加重要，这已经不是前几年快鱼吃慢鱼的理论了，现在能够先活下去，就能成为最后的胜利者，规模、流量现在都不是绝对的护城河。
有人说股价稳定下跌，这点我也认同，不过有量，在港股一切就不算差，这在国美的十几年中都是让人欣慰的，并没有成为千股。割韭菜一说也是合理，老黄财技了得我也认同，但其实每只股票的差别都不会太大，多数人亏损是必然，进入港股盈利的难度更大，但还是要学会与机构与公司成为朋友，共同盈利，要不然那就不要选择它，一个成熟的股民的基础素质是要对自己的行为进行负责，坦然承担最后的结果。#国美零售#$国美零售(00493)$ @芸财经 @中国基金报 @和讯财经 @财联社 @港股独角兽