$中国天化工(00362)$ 上年度業績較差，而日前亦公布終止收購郵輪業務的框架協議，股價已充分反映，上周三收報0.305元，跌0.005元或1.61%。由於現正進行業務重整，可望於明年開始顯現成效，現價宜收集作中長綫持有。
該公司是一家多元化的化工企業，業務主要遍及黑龍江省牡丹江市及黑河市，現時以生產及銷售碳化鈣及營運熱電廠為主要收入來源。
過去一年集團着手進行整合，一方面把牡丹江碳化鈣（又稱電石）生產綫移至成本較低的黑河地區，大幅降低生產成本；同時，又可以騰空牡丹江的土地作出售或房地產發展用途。
為配合發展大計，中國天化工剛配售本金總額共2億元的債券。另外，通過策略性部署，集團能高效利用土地資源，隨着電石廠預期於明年第二季提高產能；再加上地產及熱電項目的收益，希望下半財年開始可扭虧為盈。
業務重整明年見成效
公司把牡丹江10萬噸碳化鈣生產廠房遷至黑河市，明年第二至第三季完成，年產能可翻倍至20萬噸，電力成本可大減四成，並且成為中國東北規模最大的碳化鈣生產商。集團亦有意從俄羅斯引入更廉價的天然氣，進一步降低生產成本，屆時可擁有絕對的競爭優勢。另外，集團已在牡丹江展開五條水網管綫工程，長度超過10公里，預計於明年10月前完工，屆時可以為該市龐大住宅區供熱，此項目將大為增加牡丹江熱電廠的收益。
完成黑河的搬遷後，集團將為牡丹江空置的廠房物色發展商合作，擬把逾76萬平方米的廠房土地發展中高端住宅項目，預計每平方米約4000至5000元人民幣，亦有計畫出售，將為集團帶來現金流及可觀的收入。
至今年6月底止年度公司虧損擴大80%，至5.6億元，每股虧損約0.24元；營業額減少45%，至1.63億元。
高峰
