過去兩個多月來，有多家從事建築業務的公司在港上市。除$雅骏控股(01462)$ 表現較差外，其餘都有不俗表現。其中，表現最突出的是$朝威控股(08059)$ ，首日升幅達3.4 倍。其次是$创业集团控股(02221)$ ，首日升幅約35％。
上周四掛牌上市的$三和建筑集团(03822)$ ，首日股價上升8％。其業務和創業集團類近，創業主要從事地基工程、土木工程及一般屋宇工程業務，而三和則主要從事地基工程及附屬服務。後者在香港地基行業擁有逾20 年經驗，其地基工程服務包括建造鑽孔樁、套入岩石工字樁以及挖掘及側向承托工程；附屬服務則包括地盤勘測及拆除已裝樁柱。
三和於2012 年12 月進入澳門建造業市場，截至今年9 月止，集團共承接16 個涉及地基工程及附屬服務的項目，當中包括13 個位於香港的項目及3 個位於澳門的項目，手頭獲批合約總額約為13.48 億元。過去三個年度，集團業績呈現快速增長，收入分別為9842萬港元、3.75 億元、4.92 億元；股東應佔溢利分別為2420 萬元、5562 萬元、1.27 億元；毛利率分別為33.2％，27.3％和33.6％。
1.5 元可買1.4 元止蝕
和創業集團比較，後者過去三個年度收入分別為1.9 億港元、2.3 億元、4.63 億元；股東應佔利潤分別為1356 萬元、2301 萬元、5060 萬元；毛利率分別為10.4％、16％、18.4％，三和的毛利率明顯高於創業。以估值比較，創業往績市盈率約8.6 倍，而三和的往績市盈率僅約4.9 倍。建議買入價1.5 元，目標1.85 元，止蝕位1.4 元。
