新股良莠不齊，相對從創業板轉往主板上市的公司，因有往績可尋，表現更勝一籌。已申請轉板的$英裘控股(08168)$ 憑其業務獨特性，主板上市或能吸引基金入場，確有看好之道。
英裘主要從事狐狸及水貂之毛皮貿易，從丹麥Kopenhagen Fur、芬蘭Saga Furs及加拿大North American Fur Auctions等拍賣行採購毛皮，並分別與KF及Saga保持業務往來超過28年及18年，早已建立互信關係。
與拍賣行關係深厚
公司之客戶包括毛皮經銷商、毛皮貿易公司或採購代理、皮草製造商。集團與六家在中國北京、深圳、南京、大連或浙江經營業務之公司訂立合作協定，以招徠中國客戶。
去年5月，集團收購Loyal Speed一家從事毛皮經紀及相關融資業務的公司。目前共收購了五個位於丹麥的水貂養殖場，進一步拓展毛皮上游業務。
上月中旬，英裘宣布已向聯交所申請轉往主板上市。一般情況下，轉板有助公司增加股份流通量，一來是主板予人投資風險較低的形象，二來是不少基金受限購入創板股，所以轉板應對公司股價帶來一定刺激。
隨後，公司就宣布計畫配售最多2億份非上市認股權證，每份發售價0.6仙，集資淨額約105萬元，用作額外一般營運資金，每份行使價0.239元，若全數行使佔擴大後發行股數約10.8%。有理由相信，此舉是為轉板前增加流通量作準備，因集團目前手頭現金約有6000萬元，何需區區百萬元資金。公司於丹麥共有五個水貂養殖場，其中兩個正在擴充，預期今年內完成，屆時可提升70%產能。另集團正尋求收購，目標主要是從事北美毛皮經紀業務公司。其實今年將有皮草供應商因經營不善關閉，料明後兩年的供應會減少，公司就可藉着本身的上游水貂養殖場，爭取更多生意。
皮毛價格方面，在最新的芬蘭拍賣會中，價格按月回升20至30%，但仍比去年同期低30至40%。估計目前中國及東歐地區的農場生產成本過高，明年應有大量供應停產，相信皮毛價格已屆復甦。
短綫目標0.239元
截至今3月底止年度，英裘錄得3580萬元利潤，按年增長32.1%；毛利約5960萬元，上升約25%，毛利率由去年16%升至19.8%，主要由於新收購毛皮經紀及有關融資服務所產生的毛利及毛利率較高所致。
基於皮毛價格有望觸底回升，本年度佳績料可持續，英裘於本周二公布首季業績，應可從中看到未來端倪，現價0.2元水平值得趁低收集，首站目標為認股權證行使價0.239元，短炒水位20%，中綫上望0.3元。
彭飛
