【知資為知之】
內地踏入秋季後，氣溫會逐漸下降，黃河以北在11月15日和長江以北在12月1日後，會開始供應暖氣，因此供應單位和各發電廠在9、10月份，便要儲備足夠的動力煤過冬。因夏季7月是傳統淡季，故以往煤商的儲煤行動，會悄悄地提早在7月份便開始，確保不會因運輸困難或物流延誤，令庫存補充失了預算，亦可避免因補庫行為過度集中在9、10月份，而令煤炭成本價大幅上漲。
儘管印尼自年初改變資源出口政策後，限制了進口到中國的原煤供應，但由於有其他產煤國增加產量，輸往中國作進口替代；本年初的煤炭進口中國情況，反而呈現價跌但量增的局面，以至港口和電廠的煤炭庫存一直居高不下。
另一方面，內地主要煤炭生產企業，為了抵禦進口煤的衝擊，今年也多次減價促銷，拉近了國產煤與進口煤的價格差距。本來進口煤成本比國產煤要低，由東南亞走水路到南面港口，比國產煤經陸路到北面港口再轉水路到南面港口要快。所以一直以來都存在進口煤比國產煤更快更便宜的怪現象。國產煤企在降價後，已令進口煤沒太大的價格優勢，現在很多進口煤商唯有再靜待轉機。
另一方面，目前水力發電佔總發電的份額比例也在慢慢增加，加上更完善的鐵路建設，令煤炭物流比以前更快更準，進一步壓抑了季節性的波動。用煤企業例如鋼鐵廠，因工業增長仍低迷，加上前幾年曾受積存貴煤後煤價下跌的教訓，現在也變得精明了，改為採取「低庫存、多批次」的採購策略，務求令煤炭的庫存保持於低水平。在供多需少的情況下，今年煤商的「冬煤夏儲」做法，亦未必能佔得便宜了。
$中国伽玛(00164)$ 企業融資及發展董事劉學郁
