$金利丰金融(01031)$ 上月中已發正面盈利預告，表示業將有明顯增長；果然，上周公布的業績增長43.4%，令人滿意。金利豐為華資證券行的表表者，經營證券經紀，包銷及配售、保證金及首次公開發售融資、期貨經紀及資產管理，以至企業財務顧問服務；特點是投資澳門酒店及博彩業務，具澳門概念。
截至2014 年3 月止年度，金利豐總收入18.47 億元，按年增長34.1%；盈利7.71億元，增長43.4%；每股盈利0.0444元，派息0.015元，增長50%。
業績佳 具濠賭概念
該集團金融服務收入來自證券經紀、包銷及配售收入2 億元，增長33.3%，佔金融收入22.6%；保證金及首次公開發售融資收入6.59 億元，增長45.4%，佔金融收入74.1%。期貨經紀、資產管理及企業財顧問服務收入約3000萬元，急升131%，佔金融收入3.3%，而金融服務收入則佔總收入48.5%。
酒店及博彩業務，來自酒店房租、食品及飲料，與其他銷售收入共2.47億元，增長13.1%，佔酒店及博彩業收入25.8%。博彩收入為7.1億元，來自博彩賭場內的食品及飲料銷售；較前上升31%，佔酒店博彩收入24.4%，而酒店及博彩則佔總收入51.5%。博彩業務包括兩個中場賭枱59 張、兩間獨立經營12 張貴賓廳賭枱、2 間角子機廳241 台角子機及140 台直播百家樂機器。去年曾進行酒店房翻新工程，在去年7 月完工，故去年酒店業務僅增13.1%，內地旅遊法生效導致到訪澳門旅行團減少，酒店策略集中招待自由行旅客，不受影響。
金利豐持有交易證券，去年度錄得公平值虧損242萬元。另持有一項能源待售資產，為其無形資產作出減值虧損2474 萬元，已於損益表扣除。上述兩項均非業務性，不涉現金，如視作特殊項目，則去年的核心盈利應為8.48億元，增長57.7%，每股盈利4.88仙。
按EBITDA計，增長39%至13.36億元，其中證券經紀、包銷及配售為2.18億元，增長30%；保證金及首次公開發售融資6.14億元，增長50.6%；其他金融服務2999萬元，增長131%；金融業務總額8.62億元，增長47%。酒店擁有及管理EBITDA為1.69億元，金融及飲料虧損654萬元，增加44%；博彩業3.12億元，增長50%。經營中的澳門皇家金堡及君怡酒店去年度全面翻新，對酒店及飲品業有所影響，博彩業則轉佳，收入增31.8%，EBITDA 增50%，反映贏率較前為佳。
滬港通利內地發展
本港金融業穩定發展，以證券業而言，近期新股上市增加是有利因素，「滬港通」令兩個市場投資者均可買賣另一市場的指定證券，該機制可為香港資本市場長期發展創造動力；期貨交易時間延長，亦有利於提升相關收入。香港已簽訂更緊密經貿關係安排第十份補充協議，合資格港資金融機構將獲准於內地成立合資基金管理公司，將為港澳金融市場帶來更多優勢，金利豐已符合資格，並已作好準備，適當時候將就此商機進行拓展。
澳門博彩業雖有不利消息，但僅處短暫，其他博彩股近日仍在上升。金利豐的賭廳已有穩定基礎，正完善會員計劃推行營銷及推廣活動，會員將持續擴大，藉以帶來更多博彩收益。
金利豐已發展成為一間金融機構，將適時進軍內地市場，存在潛力；而投資於澳門的酒店及博彩，佔整體EBITDA 35.5%，為金利豐另一盈利來源。
金利豐現價0.87 元，核心P/E 17.8倍，息率1.7%，P/B 0.9倍。近日已見升勢，礙於大市影響而反覆，惟下跌風險不大，市勢穩定後，將可反覆上升，宜趁弱市收集。金利豐常有意外的爆炸力，值得注意，不宜忽略。
戴兆
