$好孩子国际(01086)$

觉得公司不是特别好，至少目前没到特别好的买点。

1，净资产25亿，其中商誉和无形资产15亿，有点太多了。。
2，关联交易比较大，国内销售部分有8个亿，说不清上市公司的销售价格，毛利率，确实有可能涉嫌利益转移，毕竟好孩子中国老板占股超过85%。等于说公司转型来转型去还是个代工企业。。。为好孩子中国代工
3，股权结构太不集中

但是，可以把公司看作是拥有cybex（欧洲），evenflo（美国）--至少这两个品牌是扎扎实实在上市公司里面的，再加上中国好孩子的非耐用品，总共算是两个半品牌吧，销售约为50%。另外，为好孩子中国和其他品牌代工，占总销售约50%的一个公司。

evenflo不知道怎么样。说真的，cybex确实还是不错的，个人认为在婴儿用品里面可以对标奥迪宝马奔驰，奢侈品里面可以对古奇LV，就是属于初步奢侈，不算顶尖，但是品牌效应是不错的。好孩子，个人感觉就是帕萨特/凯美瑞，四平八稳，属于中产中的中产。品牌方面，实际上上市公司手里的品牌要优于好孩子中国，不论从品牌的价值，还是今后的增长潜力。但是，要看公司销售策略上怎么平衡和协调，尤其是欧美品牌在国内的销售政策，会不会和老板自己的生意冲突。

如果商誉和无形资产能降到比较低的程度，或者pb0.4左右。。。可以开始仔细研究研究