$中信证券(SH600030)$ $东方财富(SZ300059)$ $华泰证券(SH601688)$
上周末新闻说：

证监会将继续研究论证尚未推出的政策举措，成熟一项、推出一项，持续改善市场预期。此外，将积极配合有关部门继续在引导中长期资金入市、鼓励长期价值投资等方面，研究推动出台新的若干重要举措。

证监会支持头部券商通过业务创新、并购重组等方式做优做强，公司做大做强，打造一流的投资银行，发挥服务实体经济主力军和维护金融稳定压舱石的重要作用；引导中小机构结合股东背景、区域优势等资源禀赋和专业能力做精做细，实现特色化、差异化发展；推动证券公司投行、投资、投研协同联动，不断提升服务实体经济、服务注册制改革能力，助力构建为实体企业提供多元化接力式金融服务体系。

证监会就修订《证券公司风险控制指标计算标准规定》公开征求意见。其中对证券公司开展做市、资产管理、参与公募REITs等业务的风险控制指标计算标准予以优化，进一步引导证券公司在投资端、融资端、交易端发力，充分发挥长期价值投资、服务实体经济融资、服务居民财富管理、活跃资本市场等作用。

今天证券行业集体高开，头部券商中金公司、中信证券、中信建投涨幅均在5%以上，华泰证券稍微弱一点，涨3%左右。目前，上市的券商将近50家，券商整个行业大概100多家，差不多快一半上市了，也就是说行业龙头基本上都上市了，大家一直说头部券商指的是“三中一华”，的确从各项指标看，他们综合能力是最强的，尤其是中金公司和中信证券，他们在投行业务上更是遥遥领先。中信证券目前规模最大，了解他做大的过程的朋友一定清楚，中信证券过去的10多年一直在收购一些地方性小券商，他就是并购重组做大的；中金公司过去5年收购了中投证券（前身为南方证券，曾经中国第一大券商），规模也上来不少，中金公司是典型的投资银行模式，是对标高盛和摩根的国内券商，现在他和同为汇金系下的银河证券有很多高层的交叉变更，之后会不会有什么动作可以关注；中信建投前身为华夏证券，当时差一点并入中信证券，后来得到了大股东的鼎力支持，投行业务发展的很快，也没有并入中信证券，不出意外之后也不太可能再并入中信证券，和前面2家比，实力上相对弱一点；华泰证券还是挺不错的，能有这个地位还是挺不容易的，在实力上各个方面都比较均衡，比较积极进取，但是，目前从估值上看，还没有得到资金的全面认可，处于低估状态。另外，东方财富也值得关注，东方财富基本上没有投行业务，他走的是互联网券商的路子，在美国也是主要分为投资银行和互联网券商，东方财富吃到了互联网的红利，也算是有一定的看点。其他二流券商都有各种各样的问题，竞争力不够强，三流、四流的券商只有炒作被收购的价值，长期基本上没有价值。

券商整个行业比银行还要内卷，银行的格局我这里就不多说了，从股价表现看，完全体现了资金的选择，市场长期是有效的，从2015年股灾后到之前2021年的高点，只有招商银行和宁波银行表现很好，兴业银行和平安银行次之，其他的银行股基本上没有投资价值。所以，放到证券行业，长期看应该只有“三中一华”和东方财富值得跟踪和投资，其他的标的长期大概率没有什么投资价值。