昨天（5月25日）日，A股各大指数纷纷大涨：
真是久旱逢甘露啊。
不久前的本月14日也表现过一次，当日也是大涨，但表现没有今天这么火爆。
对于14日的大涨，我的评论是这样的：
昨天的大涨，大概率还是处于我的预期之内，是“一日游或几日游”的行情，“大盘不存在反转的流动性基础。”
昨天的大涨，与外资大幅流入直接相关。昨天，北上资金全天净买入217.23亿元，超越2019年11月26日创造的214.3亿元，创历史新高。成交额达10065亿元，创近期新高。量价齐升。
大盘正走在国泰君安研究所所长黄燕铭“横盘不长久，挑战四千点”的预判之路上？
我们没这么乐观，依然维持14日的观点。今天的大涨，与外资巨量流入的带动效应有关。
外资为何会在昨天创下历史新高的流入？
是因为最近央行两个研究机构的官员，都放话人民币要升值。5月19日，央行金融研究所所长周诚君在莫干山会议上发言，主要观点是：
中国人民银行上海总部调查研究部主任吕进中在《中国金融杂志》撰文指出，本轮大宗商品价格上行对宏观经济冲击存在一定的滞后影响，中长期上行趋势或已成型。中国应该让人民币适当升值，抵御输入性效应。
有了央行研究机构官员的背书，外资就有了大胆进入A股市场、债券市场套利的信心；况且经过春节以来大盘核心资产的下跌跌出了买入价值，外资入市的信心就更强了。
为什么我国突然要大张旗鼓地唱多人民币？主要还是想让人民币适当升值来抵御通胀输入效应。我们都看到了，目前对我们的形势是：
一、疫情肆虐，出口旺盛（因为我们是世界工厂而且把疫情率先控制住，全球的日常用品几乎都要靠中国来供应），不惧怕本币升值而损害出口优势。也就是说，我们从经济发展的角度来看，有让人民币升值的底气（正常状态下，大家都想贬值以利于出口）；
二、由于疫情的原因，以美国为首的各国都在大放水，推高了大宗的价格；中、美、欧等主要经济体疫情防控取得良好效果，经济发展恢复较快，需求旺盛，推高了物价；中澳之间大打贸易战，我国进口依赖度很高的铁矿石价格疯涨，近一季度就涨了64.7%。总之，全球性的大通胀大有呼之欲出的态势，我国4月PPI指数同比涨幅也高达6.8%，为了尽可能抵御输入型通胀，让人民币适度升值就是一个选项。
所以，我们就能看到昨天北上资金的流入创下了历史新高，而各大指数纷纷大涨也就不足为奇了。
但是，人民币升值，也得有个限度，况且目前我们要的是升值的预期。暂时性的升破5，不是不可能；但人民币升值也是把双刃剑，到了一定的临界点，它也是会损害出口的，尤其是当全球疫情得到有效防控后。况且，人民币升值及其预期，不可能一直存在下去的，不然仅仅靠人民币升值，我国的GDP体量是可以在短期内很快赶超美国的。而一旦人民币升值预期逆转，北上资金就会大规模流出，导致资本市场大起大落，也不是什么好事。
那么，上证指数今年会破4000点吗？
不好说。
如果真的破了4000点，加上今年以来已将收获的3.12%的涨幅，上证指数今年还要涨15%以上，要超过去年的13.87%的涨幅，才能达到4000点的目标。以此类推，创业板也可能像去年一样再涨个65%，连续3年大牛市，连续3年牛冠全球。
左想想都心里很美，右想想感觉难度很大。
都预期全球性的大通胀要来了，通胀无牛市，这是常识。所以还是尊重点常识为好，别追高，追高容易被套；最多保持个中性仓位就可以了，以便左右逢源。
当然了，市场的走势是不可预测的。我们的分析，只是提供给您一个参考的逻辑。自下而上选好优质标的，留足安全边际并耐心持股，其余的就交给市场好了——这才是正确的价值投资模式。（作者系深圳前海龙门资产管理有限公司董事长兼总经理，具备丰富的投资经验，经历过多轮牛熊转换。作者微信号：lmservice001；longmen0815。）
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