投资笔记001（20200312）
今天早上下雨，开车送人去上班。车辆在雨中的道路上显得尤为拥挤。雨中行车，需要更多的小心和更多的注意力集中，并且要更加缓慢。这与股票投资、战争决策等其实比较相似，都是需要在存在不确定性下和不完全信息下做出决策和判断。因为信息的高度不完整和决策的不确定性，就只能依据有限的信息做出决策。这需要决策者依据经验和直觉进行有效的判断。更重要的是，在存在更多变量和不决定性的情况下，就要保留更多的安全边际”。在开车时，就是要保留更大的安全跟车距离，放慢速度，谨慎驾驶；在投资时，就是要有更大的价格折扣，以及适度分散的仓位，以应对不可知的未来和意外出现的“黑天鹅”。
最近就股票投资进行了一些思考，有了一些感悟，希望可以自身实现一些进化。一是稳中求进。股票投资首先是要稳，就是不要亏钱。在稳健的基础上，要有所追求，有所进步，有所进化。二是价值和成长并重。价值存在于股票价值与价格两方面之间的剪刀差。如果二流的股票，但是三流的价格，是价值投资；一流的股票，如果价格没有过度高估，同时存在很高确定性的成长性，那么即便买入价格稍高，由于高成长性和高确定性，长期来看，盈利的可能性也很高，同时可能存在超额收益的机会。三是大中小轮换变动。股票大中小板块之间存在轮换变动，同时小盘绩优成长为中盘较容易，中盘成长为大盘较难，大盘成长为超大盘更难。要辩证掌握大中小之间的轮换关系和成长差异。四是控制仓位。高成长性的绩优小盘股，往往估值较高，同时也有出现业绩变脸和黑天鹅的可能性，因此要控制仓位在3-5成以内，以防范风险。 最后是不熟不做。这一点是任何理性决策的关键。不论是学术研究、行政决策还是军事经济行动，都涉及到决策者自身的知识储备和能力素养问题，其中一个关键就是不熟不做。在作出决策的时候，如果出现“本领恐慌”，就说明还是不太懂，至少是不太熟悉，就是更加谨慎。成功的决策必然是存在较高程度确定性的决策。对于普通投资者而言，还是要将投资研究范围限定在自身熟悉的消费等领域，这样才能在竞争中保持一定的优势。