作者：老Joe
在大部分股票都不分红的情况下， 靠买卖赚钱的A股市场只有投机，没有投资。
投机最重要的是对预期的理解。因为所有投资人的买卖都是基于预期，预期又会产生分歧和一致，由此产生不同的买卖操作，从而产生涨跌。
那理解预期最重要的是什么？是对预期之锚的理解。因为预期有锚，并非凭空而来。经多年演化股民们对两大类预期锚形成共识，一是看图说话的技术派，二是看报告说话的价值派。
讲预期和锚，只为了读者从另一维度去看待这两类流派，而不是陷入其中。下边我们进入正题，直接上干货（我们默认读者熟知两类流派，而且有一个完整的牛熊市经验）。
该如何投机？深入理解两类预期锚后，以最简单的逻辑去分析散户在这两类锚之下做出的多、空预期和判断，再基于此，通过博弈的思维，去分析主力的动向，最后构建自己的投机策略。
理解散户和主力
不要把散户想的太复杂，越简单约好。A股股民有1.8亿，能完整看完一份研报、年报的能有多少？能通读一本《缠论》或者《股市技术与趋势分析》的，又能有多少？
主力有三，机构、游资、老庄，要理解他们交易策略的不同。目前老庄没落（个别百亿以下股票，还有老庄），100亿以上流通市值的股票里，主力多为机构和游资，且以机构为主，以游资为辅。
首先，不要神话主力，他们也只是几个持仓量较大的投资者。基于风险、收益原则，主力们所见略同的交易策略，再叠加被引导的散户买卖，使股价走成了对应的形态。诸如洗盘、挖坑回踩等等，这并非单一主力画图的结果，不要从阴谋论的角度去分析。
其次，要重视主力动向，因为大部分股票的走势由主力引导。
机构和游资可以不断换股票，而庄股则是老庄赖以生存的领地，不可丢失。所以老庄多数时间是要控盘的，且通常持有流通盘10%以上。因此庄股的涨跌不能失控，所以外来主力也跟散户一样，容易被坑杀。比如八年一万倍的赵老哥早年就曾因被坑，而吐槽过庄股模式。
由于庄股淡出历史舞台，不建议读者跟踪庄股投机。如果被庄股套牢，可以深入理解这句话“庄股的涨跌不能失去老庄的控制”，再去琢磨策略。
目前多数机构是做中线的、少数是做长线的（业绩评价等因素，不展开讲），而且主要基于价值预期的锚去拉升，再通过财报验证价值锚而出货。也有机构席位在连续拉板的概念股上做短线，俗称假机构，可理解为游资。
游资是做短线的（如果做了中长线，可看做机构），目的是短线拉涨，然后卖出，所以游资们并不会故意做空收集筹码。至于回踩均线反弹、日内大起大落，顶多是做T摊薄成本、画好日K再拉涨，亦或者有人出货、有人接力。
有完整牛熊市的散户们（大概8年以上股龄），可以通过龙虎榜、日内分时图确定是游资主导还是机构主导。游资擅长情绪炒作，喜欢连板；机构擅长使用均线、图形，在拉升过程中反复做T。
近年来，因为机构交易量占比的提升，游资开始向机构类主导的股票渗透，两者你中有我、我中有你。
理解以上，可以帮助我们对一只股票做出界定，理解它的股性，但这还不够，因为对主力而言，不论是暴力撑杆，还是波段抬拉，拉涨是最简单的事情。顺利出货，才是主力一切行为的出发点和落脚点（一定要深入理解）。
主力出货是个基于散户预期的高明骗术，让散户基于看多预期、心甘情愿来接走它手里的筹码。所以就有了情绪大师炒股养家所说的“买在分歧、卖在一致”，就有了巴菲特锁仓14年，而今比亚迪业绩历史性爆发下出货。
太阳之下没有新鲜事，差别也只是有的主力吃鱼头，有的吃鱼腹，而有的从头吃到尾。
二、形成投机决策
由于投机策略上的重大不同，本文简单归类为超短线（除了隔日涨停，否则卖出）和非超短线。
超短线，以操作连板龙头股为核心。龙头股的终极走势，最终由散户情绪共振决定，主力只是顺势。所以超短线的核心是关注市场情绪（普通投资人情绪），而不是主力。由于时间、精力、心理承受能力，我们不建议读者进行超短线交易。
对于非超短线，首先建议读者通过技术派、价值派筛选建立自己的股票池，再结合前文，确定目前是机构还是游资主导，以熟悉股性。
基于未来股市逐步机构化的趋势，我们建议读者把范围进一步缩小到以机构为主导的股票，比如总市值/流通市值100亿以上（不要太死板，多结合几个指标）。
剩下的，并不复杂。针对具体股票，先搞清楚技术派、价值派的普通投资者们在想什么，然后借此去反推主力的交易动向和出货时机，然后做出自己的交易决策。
这种思维不只适用于机构股，对于庄股、游资股（包括5板以下的连板股），也值得借鉴。
三、以百润股份为例
我们从一个普通散户视角，沿时间线来分析（请读者结合K线图）。
2022年9月19日（周一），百润股份涨停，我们首次跟踪。
复盘发现没有龙虎榜，流通市值大概在160亿。查找信息发现，9月16日（周五），百润股份有一次机构调研，再查看以前的龙虎榜，基本判定为机构的低位首板建仓。
看技术面，涨停价23.21元，120日线25.05元，压力位太近；价值面，看到百润的强爽和威士忌可能成为未来增长的两个亮点，知晓主力有了炒作（未来业绩兑现卖出）的前提。
简单分析普通投资人：大盘环境不好，涨停莫名其妙，大部分普通场外散户不会买入。
着重分析主力：调研后次日低位首板介入，机构不至于隔日游，感觉空间不小。
由于没有龙虎榜单，大盘环境不好，我们决定再看看，机会多的是。20日收盘再涨停，龙虎榜公布了连续3日的上榜席位。
深股通主买、做T，机构也在买，游资上海溧阳路、招商证券交易单元（量化打板）建仓，这就是真机构主导，游资为辅的格局。
现在已经眀牌，机构在带头冲锋，两连板、放量强势突破120日线。更多的场外散户关注到此，摩拳擦掌、蠢蠢欲动。
所以我们在21日该怎么做？等回调5日线。首先，机构眀牌的21日，必然引发散户看多的一致预期，所以主力卖出就在情理之中；其次，机构股上涨趋势中，贴5日线买入已经成为一个共识，或者说技术预期的锚。
9月22日下午，百润股份大跌回踩120日均线，股价接近5日线，收盘前股价回收。假如果敢一些，我们可以在此做出买入决策；如果谨慎些，我们可以在23日真正靠上5日线且开始上涨时买入。
但主力、散户都知晓5日线这种技术预期锚，所以多方共振，往往会快速拉升。散户一旦犹豫，就会立刻错失最佳买点，而不得不追高。所以要坚决执行已经形成的决策。
如果我们再快人一步思考，假如22日股价贴不上5日线，那么22日股价要跌到多少，会使得23日开盘的日K柱直接贴上5日线？简单计算，不难发现是25.08元，而22日当天百润最低跌到24.92元。
无论22日还是23日建仓，只要成本大致在26以下，都可算作成功。
23日之后，以黄金分割线看反弹，核心阻力位在31.75元，前高33.13元，而240日线（年线）在31.77元，那么大致阻力位为31.7元，上涨空间20%。
价值锚之于普通投资人。到23日收盘，百润上涨30%，上涨趋势已成，持仓散户无论盈利、亏损，大部分人的核心逻辑还是涨了看涨，而且还会去找到价值锚，以坚定自己看多的逻辑。
强爽、威士忌潜在的成长预期，正好满足这种自我强化的逻辑，所以在抵达阻力位之前，场内散户卖出意愿会逐步降低，并导致成交量的降低。
由机构引导带来的20%技术锚空间，和已经确立的上涨趋势，会有场外散户陆续进场，但由于大盘的惨淡，场外散户大幅流入的概率很低。
所以，在利益最大化前提下，主力的最佳策略是持续抬拉做T（当然也可以缓慢出货）并保持上升势头，向31.7靠拢。那么我们26以下的持仓成本，在抵达阻力位的过程中，保持底仓，持续在首次贴近5日线、10日线、20日线时建仓，在技术锚转一致时卖出。
卖出举例。9月23日涨停开板，基于被套的超短线资金，会在24日形成较大的日内利空预期，所以在23日当天要卖（留下底仓）。24日早盘再贴近5日线，出于对机构类股票的中线空间考虑，可以加仓；出于大盘环境以及风险性考虑，二次贴近5日线不加仓也无所谓（一般是再一再二不再三）。
27日拉尾盘，技术面分时图不行，卖。10月17日或18日，首次贴近重大阻力位240日线，卖出，以17日为佳（卖出留一线空间）。
根据这种思路，即便是错过首次贴5日线的交易机会，后续还有买入机会。
10月26日收盘，百润股份收在多条均线上方，且均线走齐，技术面似乎蓄势待发，但又无法完全确认240日线至31.77一线，是否有效突破。
假如26以下建仓，加上做T，此处止盈，无可厚非，因为变盘前的震荡T，是最稳定的一块利润。
若从主力角度来看，通过调研、已知晓强爽第三季度有所爆发，三季报也将于10月28日公布，加上技术面的蓄势待发，可能是一次先拉涨、后出货的机会（亦或者为了先拉涨后出货，由机构引导、游资等主力共振，从而走成了技术面的蓄势待发）。
从技术面看，若有效突破31-33区间，最近的阻力位在反弹38.62%处，也就是38.75元，有着近30%的空间。由于股价是多方主力与散户的共振结果，具体走到哪里，主力也要边走边看。
基于以上，在27号开盘买入，又是我们投机思维的在百润股价走势新阶段的一种应用。
此外，从主力视角看，强爽业绩的真正爆发期，可能是四季度。酒类有季度性消费波动，春节前的四季度销量最高；其次，三季度强爽因为营销超预期，导致部分口味储备不足，四季度应该会恢复；再次，到四季度末，大盘的环境有不低的概率会恢复。
那么，主力也有可能在年报发布前后兑现，所以11月、12月期间，也可能还有建仓机会。至于更长期，我们对强爽的复购率和黏性存疑，当然我们的价值预期不重要，散户与主力的价值预期才是 核心。
我们的投机决策，有赖于对技术面、价值面的理解，也有赖于对普通投资人和机构的交易动向的判断，一旦哪一个环节出错，都可能会形成最终错误的决策。所以尽可能选取大盘、行业向好的时机，参与真机构主导的股票，以降低交易风险，其次是老生常谈的，好好学习、天天向上、开拓认知。
这篇文章写于26日晚间，当时没来得及发布。关于27号开盘买入的思路，笔者也已经执行。
就当日以及今天的走势来看，27号的决策是失败的。首先是3季报表现不佳，季报关于强爽的表现没看到数据佐证，所以这个前提就是错的。其次，我们预判主力最该谋划4季报，目前看来，还有可能。
但是这两天的走势，我更确定的是，主力对3季报表现、4季报的预期是存在分歧的。机构股，在分歧点，极少出现如此大的巨震，是庄股还有可能。
所以，在确认有效突破31.7元阻力位之前，即便是押注上行，也还是小仓位的好。