盾安的债务结构非常不合理，基本上靠债券市场进行滚动，且负债期限短期化。在本来类似民企再融资难度加大的情况下爆发负面新闻，发债的难度进一步加大。加上之前企业的投资占用了大量现金，企业的资金链非常脆弱。本期SCP到期兑付应该是质押了股权获取资金。个人认为后续首先关注发行人的资产处置，通过现金的回笼消解当前的债务压力（年内还有债券要到期）。之后才是关注发行人的经营情况能否改善。但最终还是需要靠经营改善，才有走出危机的可能。