长牛股要具备三个特征：①公司所在的行业空间一定要足够大，大海才能养出大鲸鱼；②公司一定要具备非常高的壁垒，称霸武林必须有绝招；③公司一定要有非常优异的财务表现，营收/净利润持续稳定增长，经营现金流充沛，有息负债少，盈利质量高才能行稳致远！
● 投资好赛道与品牌。①好赛道的核心是确定性的有巨大增量市场可持续高增长的生意与行业，最好是刚需可永续经营的新型消费细分行业。②消费行业更容易形成品牌，消费品的核心是通过本身良好的质量、设计的优势，以及一系列的宣传达到美誉度和品牌，从而让消费者愿意给这个产品更高的溢价的能力。③企业的盈利能力，长期看更多地是品牌带来的，品牌最大的魅力是让人相信，品牌会直接助力增长，所以，聪明的投资者都会选择投资品牌消费品企业，特别是高端消费品。
● 远期市值如何估算？已知公式：市值=估值*净利润，要估算一家公司远期市值， 需要估值和净利润2个数。如何估算？就要对公司和行业的发展有充分认识和了解。比如去年我说 $昭衍新药(SH603127)$ 远期市值400亿， $艾德生物(SZ300685)$ 远期市值300亿，那么这两个数是怎么来的呢？
根据我对创新药研发这个行业以及昭衍新药这家公司的认识，我认为未来净利润达到10亿是大概率事件，而且预期的净利润复合增速应该可以到25%以上，那么根据现金流折现简易估值模型则可以给予40倍估值，那么市值就是400亿。同样基于我对肿瘤精准治疗这个行业以及艾德生物这家公司的认识，我认为未来净利润达到10亿应该也是大概率事件，由于艾德的市场空间可能没有昭衍这么大，同时净利润复合增速没有昭衍这么高，我预期艾德未来净利润复合增速应该可以达到20%，那么根据现金流折现简易估值模型就可以给30倍估值，则对应300亿市值。
同样， $华熙生物(SH688363)$ 我预期未来5年的净利润复合增速可以达到30%，2019年净利润为5.86亿，那么2020年净利润为7.6亿，按此推算到2025年净利润可以达到28亿，30%的业绩增速，给予40倍估值，应该是OK的，那么对应市值为1120亿。3月底股价在76元附近时，市值大概365亿左右，距离1120亿，大概有3倍的空间，5年3倍就是这么来的。
比如，长阳科技董事长金亚东说十年营收上百亿，长阳2020年一季报净利润率20%，如果净利润率能够持续，100亿营收净利润就是20亿，假定给予30倍估值，对应市值就是600亿。
再比如，三友医疗虽然现在看估值非常高，但是我认为远期净利润到10亿应该没有问题，未来预期的净利润复合增速应该有25%以上，那么给40倍估值，远期大概可以达到400亿市值，目前市值131亿，如果能跌到100亿甚至80亿，向上则有4~5倍的空间。三友2019年净利润为0.97亿，今年预计净利润1.25亿，如果10年后净利润能达到10亿，在80～100亿市值区间建仓，则预期的年化收益有15%以上，对大资金来讲也是一笔不错的投资。所以，三友虽然估值高，但是走势还是非常强的，能不能跌到100亿以下还真不好说，因为你觉得10年4倍不行，大资金可能10年2倍就挺好。
本周正海生物大涨13.01%，目前市值82亿，按机构预测2022年净利润2亿计算，目前动态市盈率41倍。恒瑞医药这周也创了历史新高，按机构预测2022年净利润为111亿，目前市值4555亿，按此计算动态市盈率为41倍。我之前说过，目前很多优质个股按2022年业绩算，动态市盈率都在40多倍，正海和恒瑞都符合，就是这么巧。从周线技术上看，似乎又打开了上涨空间，很多人说估值这么高了，还能涨吗？还真说不上。就比如恒瑞医药，大家年年都说估值高，但是看年K线，基本年年都在涨，看看恒瑞医药最近9年的年K线涨幅（后复权）：2012年涨12.60%，2013年涨38.5%，2014年涨8.68%，2015年涨69.69%，2016年涨11.25%，2017年涨81.37%，2018年跌0.40%，2019年涨98.60%，2020年至今涨17.84%。所以， 对于真正有长远发展前景的优秀企业来讲，我觉得猜顶是没有意义的，选个合适的位置进去，耐心持有就好了。对于真正的好企业，以年为周期看，都是涨，涨到不可思议，休息一下继续涨。