关于护城河的来源，芒格指出了几个途径：
（1）企业品牌和“定价能力”。如果一个品牌强大到可以提升价格而被消费者所理解的程度，就是护城河。
（2）供应方所形成的规模经济。主要出现在一些寡头垄断的大型公司当中，它们在生产与服务当中掌握着绝对的规模经济，能够最大程度上提高产量，同时降低成本。
（3）需求方所形成的规模经济，主要指网络效应。一个产品或服务的价值在于其需求度的多少，此时，需求方的规模效应便会产生。这种效应主要表现为可累计、非线性。
（4）法律监管制度。“监管护城河”。面对法律法规，只要企业运营得法，管理有素，便可以轻松面对监管制度。倘若监管制度极为严格，倒也为竞争者的“侵入”形成了一道壁垒。因此，企业的护城河还有可能来源于相关的法律法规。
（5）知识产权和专利，这相当于一项合法合规的“垄断权利”，是企业一道强有力的护城河。
摘自《查理.芒格的投资逻辑》