$珀莱雅(SH603605)$ 不是 “应付账款” 越多越好的，难道你有本事向别人借钱就一定是好事吗？“应付账款+应付票据+预收款项”，是有一个度的，这个 “度” 怎么把握呢？要看你的企业和产品是否 “寡头”？是否常年高居行业塔尖？如果是，你就能玩得溜，说白了，就是不用自己出钱做生意呗，而别人又不得不求你，比如：沃尔玛、欧莱雅、苹果等等，A股中说茅台是王者荣耀，应该不假吧？茅台一年应收1500亿，应付账款才30亿，而且是在光景特别好的年份，都是低于20亿的，这是为什么呢？至于为什么有的企业真的能做到60-70%（占比当年应收）甚至更多的应付货款的，绝大多数是大型国企或者是垄断寡头，有ZF或者银行背书的，比如近几年因为货不好卖而全部垮台的房地产商。

而珀莱雅一个几百亿的民营企业，真的就不用担心货物滞销吗？万一带货的不给力，比如李佳琦事件，比如防晒霜事件等等，一次两次可以处理，第三次呢？

珀莱雅，作为我的重仓股，我对她的认知是有亏欠和不足的，前面写过我并非她的原始小股东（虽然她出道我就认识了），但近几年我发现了她的优越，所以越来越喜欢（但这并不是我最看好的国货品牌），也正因为这样，我怕自己盲目自信，所以不断地找她的缺点，这世界上最可怕的是 “无知而自信”，对茅台我也是这样，我干嘛要拼命吹嘘他好呢？前几年吹的人还不够多吗？

我只相信好花不常开，行业的命运是捆绑的，一荣俱荣，没有说谁就特别夸张的，尤其是化妆品行业，大多数打的都是无差异牌，讲的都是故事，唯一有决定权的是有专利保护的成分和配方，这才是比什么欠上游负债更过硬的财富。