本文仅用于记录个人学习心得，不存在任何形式的股票或基金操作建议。
股市有风险，投资请谨慎。
本文是第109篇投资笔记。
1 交易记录
本周五买入一只医药主动基金：
医药是长牛行业，在当前估值比较低的情况下，可以开始配置。这次选择的是一只医药类主动基金，相比被动指数基金，优秀基金经理通过选股是可以取得超额收益的。
以这次买入的中欧医疗为例，自2017年它每年的收益分别是34%、-16%、75%、99%、-7%、-19%，合计取得196%的收益。
相比之下，医药指数基金同期收益分别是7%、-24%、33%、49%、-6%、-17%，合计收益仅仅只有25%。
二者的差异不可谓不大。
以前我们不选主动基金，是因为它有一些固有缺点，例如投资体系不透明，长期业绩不好验证，持仓信息滞后，经理可能变动，费率相对高……当主动基金与指数基金收益差不多时，显然没必要去承担这些缺点带来的不可控性；但当收益差距足够大时，我认为还是值得去尝试，也就是将一部分行业仓位配置给主动基金，主动+被动指数结合，以期提高收益。
对于主动基金的缺点，要尽力去弥补。首先是用一些指标选出相对优秀的经理，然后通过深入研究了解其投资体系与风格，最后就是要长期保持跟踪，跟踪频率及敏感度显然要高于指数基金。另外，如果对持仓股票有一定了解，我觉得效果会更好。当然，如果确实判断不准，不妨多买几只主动基金分散配置。
这次我其实也选出了好几只比较不错的医药类基金，因为葛兰相对熟悉一些，所以最终选择了中欧医疗。除葛兰以外，还有许多业绩非常好的经理，比如，工银前沿医疗的赵蓓，这些基金都会作为备选，后期加强研究之后，有合适的时机都可以买入。
2 市场 & 估值
本周市场依然以震荡为主，虽然周一大幅下跌，但后面几天基本已涨回。
不过，由于年报密集公布的原因，全市场包括各个行业的估值不断在下降。
一两周前估值还比较高的消费、医药、创业板，现在都已经接近甚至进入低估区域。要知道，这几年估值高的股票，主要就集中在这里面。
这几年同样长期高估的大指数的代表如沪深300、上证180、深证100，其PE估值也显著下降，只是PB还略高。
纵观各行业，现在依旧高估的只剩下新能源、碳中和，但得益于业绩提升+大幅下跌，其估值也在快速下降。
按目前的估值状态，如果市场还能超跌一波，或者再长期震荡几个月，将出现几年一遇的投资机会。
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风险提示：本文仅作为交流之用，不构成任何投资建议。股市有风险，盈亏请自负。