睿郡资产董承非：过度关注宏观，就是当前投资者亏损原因之一
关于人口、城投债及近期部分经济数据的问题，董承非认为市场总是习惯于线性外推，并且往往会将结论推演到极致。比如2021年，我们经济逆全球增长，大家极度乐观，最终那一轮结构性牛市在2021年结束；而当下，大家又将弱复苏极致外推为衰退，所以开始看空除AI外的几乎所有板块，这显然也不合适。长期来看，投资者应该接受结构性行情成为“新常态”的事实，放弃对极端行情的预期。
董承非提到了一个有趣现象，即当前部分投资者言必讲宏观，对各种经济数据如数家珍，甚至比自己研究的还深入、细致。但实际上，投资者想要在市场里赚钱，最终还是要落到微观层面上的上市公司利润增长和对手盘交易。所以，董承非建议投资者当下更多关注行业中观及其蕴含的上市公司微观投资机会，放弃对宏观的过度关注。
关于半导体板块，董承非认为全球半导体产业投资扩散进度有先后，但景气是联通的。目前A股半导体板块主要炒美股映射，但长期来看，我们历来吃的是行业从暴利到低盈利这一段成熟期的价值，所以可能的关注顺序应该是耗材、模拟、封装、数字、设备和制造。
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