2017年1月1日到6月30日期间，定增市场发行规模共3885亿元。其中，竞价定增规模1301.04亿元，定价定增2584.19亿元。在定增市场监管趋严的基调下，相比2016年7736.43亿的定增规模，2017年同比降幅明显。@今日话题 @私募工场
一、2017上半年定增市场规模盘点
定价定增项目规模在2017年降幅较大，从2017年年初开始出现规模持续下滑。2017年前两个季度，竞价定增市场规模呈现出小规模收缩的状态。
图1 2017上半年定增市场月度规模概览
2017上半年竞价定增规模1301.34亿元，相比于2016年同期的2502.05亿元，同比下降了48.00%。
图2 2016&2017年竞价定增市场月度规模对比
相比于2017年同期IPO发行规模1254.11亿来说，2017上半年竞价定增1301.34亿元的规模略大于IPO发行规模；但从发行项目个数来讲，所有月份IPO发行数量都超过竞价定增发行数量。
图3 2017上半年竞价定增市场月度规模VS IPO市场月度规模
图4 2017上半年竞价定增市场月度发行数量VS IPO市场月度发行数量
下面按照增发目的、板块、企业性质和行业四个维度，统计2017上半年竞价定增的规模。
按增发目的，项目融资的竞价定增规模最大，占据了整个竞价定增市场的63.66%；按板块来看，主板的竞价定增规模超过了40%，大于创业板和中小板；按企业性质来分，民营企业和中央国有企业占据了大部分竞价定增市场，分别为44.27%和36.80%；行业中专用设备制造得竞价定增规模居首位，但各行各业都有分布，且规模差距不大。
图5 定增规模维度统计
下面梳理2017上半年定增发行规模较大的项目。2017上半年竞价定增规模最大的两家上市公司分别为中国电建和中国国航，共募资232.18亿元。$中国电建(SH601669)$ $中铁工业(SH600528)$ $亿利洁能(SH600277)$
二、2017定增市场折价率盘点
2017上半年竞价定增市场平均折价率4.36%。相较于2016年的11.70%，同比大幅下降了59.32% 。2017上半年定增折价率在3月处于低谷，4月份及以后折价率有回升趋势。
注：本章中的平均折价率皆为算数平均数。
图1 2017年大盘点位与月度折价率
2017上半年竞价定增市场折价率呈现U型分布，在3月出现负值，而后逐渐回正，在6月份平均折价率达到14.45%。而2016年的平均折价率则是在3月出现最高值20.33%。
图2 2016 & 2017年竞价定增市场月度折价率对比
按照增发目的、板块、企业性质和行业四个维度，统计2017上半年定增的平均折价率。
按增发目的，集团公司整体上市的平均折价率最高，为20.11%；按板块来看，主板平均折价率较高；按企业性质，外资企业平均折价率最高；按行业，石油和天然气开采业平均折价率最高，达50.85%。
图3 2017上半年定增平均折价率维度统计
盘点2017上半年折价率前10名的项目和溢价率前10名的项目。折价率高的项目整体浮盈状况较好，优于平均水平。
三、2017上半年定增市场解禁收益率盘点
从2017上半年发行的项目来看，2017上半年竞价定增市场平均浮盈为-5.00%。
图1 2017发行项目月度平均浮盈
从2016年1月开始统计，定增市场解禁规模在2017年会增多，2018年会小幅下降。从2017上半年解禁的项目来看，2017竞价定增市场平均解禁收益率为-6.36%。相较于2016年的27.88%，同比有较大降幅。
图2 2016~2018年定增市场解禁规模
图3 2017年竞价定增解禁项目月度平均解禁收益率
注：解禁收益率为解禁日收盘价与发行价之间的波动率
2017上半年竞价定增市场平均解禁收益率与2016上半年相比大幅降低，2017年只有3月、4月两个月收益率为正，与2016年几乎月度平均解禁收益率都在正值以上波动形成巨大对比。
图4 2016&2017年竞价定增市场月度解禁收益率对比
无论是竞价还是定价，2016~2017年定增项目相对大盘的收益率略有提升，说明定增市场的收益率正在逐步恢复。从竞价定增项目的收益率来看，其相对上证指数的收益在近两月才转为正值，也即竞价定增的收益近两月不及大盘；而定价定增项目的收益率一直为正。
图5 2016~2017年定增项目相对大盘的收益率
注：相对收益率=项目实际收益率-期间大盘收益率
下面依旧按照增发目的、板块和行业三个维度，统计2017年竞价定增解禁项目的解禁收益率。
按增发目的，解禁收益率全部为负值，壳资源重组的解禁收益率甚至高达-46.01%；按板块来看，解禁收益率依旧为负值，其中创业板解禁收益率相对较好，为-3.53%；按行业来看，金属制品业解禁收益率最高，达27.1%。
图6 2016竞价定增解禁项目解禁收益率维度统计
盘点2017上半年解禁收益率前10名的项目和后10名的项目。
统计定增项目在解禁后三个月的收益情况。三月末和最低收益率多半是负值，但最高收益率全部为正值，也就是说，解禁后的股票仍有一定的获利机会。
图1 锁定期VS解禁后三个月收益情况对比
项目增发时的大盘点位会影响收益率。统计得出，大盘位于3000~3500点时，定增项目的平均解禁收益率最高，在此区间两侧，平均解禁收益率均呈下降趋势。大盘高于4000点时增发的项目，平均解禁收益率会降为负值。
图2 定增项目发行时大盘点位与收益率
四、2017年上半年定增市场承销机构数据分析
下表统计定增市场承销机构承销募集资金前10的机构。在承销机构中，国泰君安承销募集资金规模最大，合计217.96亿元，并且与中信证券、华泰联合证券承销家数相当。
表1 & 图1 定增市场承销机构分析
五、2017年上半年定增市场政策变化
2017上半年行政审批时长和拿批文后到发行日时长保持窄幅波动，前者平均在80日左右，后者在50日左右。
图1 2016年定增市场审批与发行速度变化分析
注：行政审批时长为证监会审核公告日与发审委审核公告日之间的天数，拿批文后至发行时长为发行日期与证监会审核公告日
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原文地址：2017上半年定增市场大数据