$华贸物流(SH603128)$ 这家公司2022年跟踪过，最近又重新关注，觉得还不错的点有：

1、行业下行期经过了8个季度左右，公司的股价从21年最高点开始，调整了3年，从周期的角度来讲，现在的赔率还不错，且公司的股价还没有什么表现。

2、最近两年大幅提高了股利支付率，22年50%，23年提升到了70%，且公司明确规定了未来两年的分红率不低于60%，以23年的分红率来看，现在的股息率接近5%，即使今年利润继续下滑，预计股息率还能够维持在不错的水平。

3、海运市场，最近因为战争，供给端存在压力，公司虽然不像海控直接受益于战争，但对于华贸来说，在周期底部，可以算上比较好的催化剂。

风险点：

1、公司作为央企，公司的竞争力并不强，且物流这个行业，没有什么竞争壁垒，供给端不受控，买华贸，主要还是赚行业贝塔反转的钱，公司自身阿尔法的钱，应该还是比较难赚的。

2、华贸已经连续两个季度业绩Miss预期，目前不能确定未来2,3季度业绩是否一定会迎来拐点。

总体上来看，华贸应该是个现阶段赔率不错，但是胜率不是很高的公司，从股价位置来讲，这个市值应该还是有一定的投机价值。