浅聊华铁和鼎力：

单纯从最近一段时间的股价表现来看，$华铁应急(SH603300)$ 要比$浙江鼎力(SH603338)$ 强势许多，但是两家公司的质地其实差别还是比较大的（不是说租赁商和生产商的区别），而是个人感觉鼎力要比华铁优秀很多，当然，可能也和我最近才看浙江鼎力有关系。（一般都是刚研究的时候觉得优点多于缺点，跟踪时间长了，才能看到企业问题比较多的地方。）

华铁我的观点还是他更多的是借助于行业贝塔的东风，企业自身的阿尔法对于投资价值的贡献是比较低的，再加上这段时间股价的上涨，现阶段华铁的投资价值感觉会降低许多。

浙江鼎力虽然从绝对估值的角度来看，比华铁高，但是从公司过去的经营能力和未来的计划布局来看，鼎力值得给更高一些的估值。

下面记录一下我在整理相关资料后现阶段对浙江鼎力的看法：

鼎力目前的市场主要是在北美，中国，欧洲三个地方，未来打算重点开拓新兴市场，按照公司的观点，中国市场整体要比海外卷，海外市场对于品牌是比较认可的，而公司在海外市场的开拓较为顺利，从毛利率的水平来看，海外市场的毛利率也确实整体看要比国内具备一些优势。

之前有聊过，高空作业平台这个行业过去几年在中国的成长性是非常好，而海外市场已经过了野蛮生长的时代，发展中国家在经济到一定阶段后，对于高空作业平台的需求会呈现出一个快速的增长，而凭借公司在北美和欧洲的开拓经验来看，我倾向于公司未来在新兴市场应该会有一番作为。

公司的ROE，现金流，毛利率，净利率放在制造业里面来看，都是较为亮眼的存在，过去十几年的复合业绩增速也是较为拔尖。虽然2020年业绩出现下滑，但可以归结于疫情导致的海外需求放缓和公司臂式产品放量带来的阶段性毛利下滑，属于短暂性的问题，而且公司这两年业绩也迅速得到了修复。

从公司公司的年度业绩预告来看，去年Q4公司的营收有了同比不错的增长，最主要的是Q4的净利率应该是延续了前两个季度修复的趋势，不过从长期来看，很难恢复到之前的2020年以前的水平，主要在于公司现阶段主要发力的臂式产品毛利很难做到像剪叉式那样高。

公司过去几年里面净利率最低的一个季度应该是2020年四季度，不到10%，然后21年因为原材料成本和海运费的上升，净利率也处在一个较低的水平，从2022年二季度开始，净利率才开始回升，估计2023年Q1应该还是会维持一个不错的水平，如果今年的一季度的需求还能延续去年四季度向好的趋势，估计鼎力Q1的利润可能还会有一个不错的增长。