长期股东希望公司回购，目的是想增加自己持有公司的份额。在中国，个人持有股票一年以上卖出是免征红利税的。公司分红会不会对个人长期股东来说是更好的回报？分红获得了免税的现金，既可以用于消费，也可以用于继续增持股份，同样能增加持有公司的份额。而且个人增持的价格有可能比公司操作回购的价格更低（因为有些大聪明为了避开红利税会在分红前卖出，造成短期内的低价）。格力之前的回购完成得并不优秀，回购价格太高导致没有给留下的长期股东增加多少份额。格力的管理层并不擅长资本的运作，勉为其难对股东利益并没什么好处。还有，在中国股市，分红既可以奖励长期持有的股东（1年后卖出免税），也惩罚了目光短浅的投机者(1月内卖出红利税翻倍)，不失为更好的选择。$格力电器(SZ000651)$