格力VS苹果 ｜营收和利润增速很慢，苹果股价却一路攀升的原因：回购股票
格力VS苹果 ｜ 格力大规模回购股票注销是可行的
伯克希尔在2016年购入少量苹果股份，然后大举增持。那我们先来看一看苹果公司发生在2012－2015年的资本回报计划。
2015年10-K
(1) 2012 年，公司董事会授权从 2013 年开始回购最多 100 亿美元的公司普通股。公司董事会于 2013 年 4 月将回购公司普通股的授权增加至 600 亿美元，至 900 亿美元2014 年 4 月和 2015 年 4 月达到 1400 亿美元。截至 2015 年 9 月 26 日，1400 亿美元中的 1040 亿美元已被使用。表中剩余的 360 亿美元代表截至 2015 年 9 月 26 日根据授权回购计划可用于回购股份的金额。公司的股份回购计划不要求其收购任何特定数量的股份。根据该计划，股票可以在私下协商和/或公开市场交易中回购，包括根据《交易法》第 10b5-1 条规定的计划。
(2) 2015 年 5 月，公司达成了一项加速股票回购安排 (“ASR”)，以购买最多 60 亿美元的公司普通股。2015 年 7 月，该 ASR 的购买期结束，另外 1,000 万股股票已交付和退役。在此 ASR 下，总共以 124.24 美元的平均回购价格交付了 4830 万股净股份。
2014 财年亮点
与 2013 年相比，2014 年的净销售额增长了 7%，即 119 亿美元。这是由 iPhone、Mac 和服务的净销售额增长推动的。iPhone 的净销售额和销量增长主要是由于 iPhone 5s 和 5c 于 2013 日历年下半年成功推出，iPhone 6 和 6 Plus 于 2014 年第四季度开始成功推出，以及扩大分销。Mac 净销售额和单位销售额的增长主要是由于对 MacBook Air ®和 MacBook Pro ® 的强劲需求，它们在 2014 年更新了更快的处理器并以更低的价格提供。服务净销售额增长的主要原因是通过 App Store ®、AppleCare ® 的销售收入增加和许可。这些领域的增长被 iPad 净销售额同比下降部分抵消，这是由于许多市场的单位销售额下降，以及其他产品的净销售额下降。2014 年，除亚太地区其他分部外，本公司所有经营分部的净销售额均有所增长，其中大中华区和日本经营分部的增长最为强劲。2014 年，公司完成了多项业务收购，包括收购提供订阅流媒体音乐服务的 Beats Music, LLC 和生产 Beats ®耳机、扬声器和音频软件的Beats Electronics, LLC 。
2015 财年亮点
在 iPhone ®净销售额同比增长 52% 的推动下，2015 年的净销售额与 2014 年相比增长了 28%，即 509 亿美元。2015 年，公司所有可报告经营分部的 iPhone 净销售额和销量均有所增长。公司还经历了 Mac ®、服务和其他产品的同比净销售额增长。Apple Watch ®于 2015 年第三季度推出，占其他产品净销售额同比增长的 100% 以上。2015年期间，净销售额增长部分被相对于美元的大多数外国货币疲软的效应所抵消，降低的iPad ®净销售额。公司各可报告经营分部的总净销售额均有所增长，其中大中华区增长尤为强劲，净销售额同比增长 84%。
2015 年 4 月，公司宣布大幅增加其资本回报计划，将计划的预期总规模提高至 2017 年 3 月的 2000 亿美元。这包括将其股票回购授权增加至 1400 亿美元，并将季度股息提高至每股 0.52 美元从 2015 年 5 月开始。2015 年，公司斥资 360 亿美元回购其普通股，并支付了 116 亿美元的股息和股息等价物。此外，该公司发行$ 14.5十亿的美元计价， € 4.8十亿欧元计价，瑞士的SFr1.3十亿法郎计价，£1.3十亿的英镑计价，A $ 2.3十亿的澳元计价和¥ 2015 年有 2500 亿日元计价的定期债务。
资本回报计划（注：包括支付股息、回股等）
2015 年 4 月，公司董事会将股票回购计划授权从公司普通股的 900 亿美元增加到 1400 亿美元，将资本回报计划的预期总规模增加到 2000 亿美元。
公司预计将在 2017 年 3 月底前通过支付股息和股息等价物、回购股份以及免除与限制性股票单位净股份结算相关的预扣税款来执行资本返还计划。
为协助为其资本回报计划提供资金，公司预计将继续进入国内和国际债务市场。截至 2015 年 9 月 26 日，1,040 亿美元的股份回购计划已被使用。本公司的股份回购计划并不强制其收购任何特定数量的股份。根据该计划，2015年4月，公司董事会将季度现金分红上调11%。公司计划每年增加股息，但须经董事会宣布。
下表列出了自 2012 年 8 月资本回报计划开始至 2015 年 9 月 26 日期间公司的股息、股息等价物、股票回购和净股票结算活动（以百万计）：
2012－2014年股东权益综合报表
截至 2015 年 9 月 26 日，1400 亿美元中的 1040 亿美元已被使用。
筹集回购资金：
股份回购计划
2015 年第三季度，公司董事会将股票回购授权增加至 1,400 亿美元的公司普通股，其中 1,040 亿美元截至 2015 年 9 月 26 日已使用。公司的股票回购计划不要求其承担获得任何特定数量的股份。根据该计划，股票可以在私下协商和/或公开市场交易中回购，包括根据经修订的 1934 年证券交易法（“交易法”）下符合规则 10b5-1 的计划。
本公司已经并在未来可能与金融机构签订加速股份回购安排（“ASR”）。作为预付款的交换，金融机构在每个 ASR 的购买期间交付公司普通股的股份。最终交付的股份总数以及每股支付的平均回购价格是在每个 ASR 的适用购买期结束时根据该期间公司普通股的成交量加权平均价格确定的。收到的股份在交付期间退还，预付款在支付期间作为公司合并资产负债表中股东权益的减少入账。公司将 ASR 反映为在交付期间为计算每股收益而回购的普通股，以及作为与其自身普通股挂钩的远期合约。ASR 符合所有适用的权益分类标准，因此不作为衍生工具进行会计处理。
下表显示了截至 2015 年 9 月 26 日和 2014 年 9 月 27 日止年度公司的 ASR 活动及相关信息：
流动性和资本资源
下表列出了截至 2015 年 9 月 26 日、2014 年 9 月 27 日和 2013 年 9 月 28 日止年度的选定财务信息和统计数据（以百万计）：
本公司相信，其现有的现金、现金等价物和有价证券余额将足以满足未来 12 个月与其现有业务相关的营运资金需求、资本资产购买、未偿还承诺和其他流动性需求。公司目前预计用于未来派息、股份回购计划和债务偿还的现金将来自其目前的国内现金、美国持续经营活动产生的现金以及借款。
截至2015年9月26日和2014年9月27日，公司境外子公司持有的现金、现金等价物和有价证券分别为1,869亿美元和1,371亿美元，一般以美元计价持有。外国子公司持有的金额在汇回美国时一般须缴纳美国所得税。本公司的有价证券投资组合主要投资于高评级证券，其投资政策通常限制对任何一个发行人的信用敞口金额。该政策要求投资一般为投资级别，目的是将本金损失的潜在风险降至最低。
2015 年，经营活动产生的现金为 813 亿美元，其中净收入为 534 亿美元，净收入为 162 亿美元的非现金调整以及经营资产和负债的净变化增加 117 亿美元。2015 年用于投资活动的现金为 563 亿美元，主要包括用于购买有价证券（扣除销售额和到期日）的现金为 444 亿美元，以及用于收购不动产、厂房和设备的现金为 112 亿美元。2015 年融资活动中使用的现金为 177 亿美元，主要包括用于回购 353 亿美元普通股的现金和用于支付股息和股息等价物的现金 116 亿美元，部分被发行定期债务的净收益 271 亿美元抵消。
2014 年，经营活动产生的现金为 597 亿美元，其中净收入为 395 亿美元，净收入为 132 亿美元的非现金调整以及经营资产和负债净变化增加 70 亿美元。2014 年用于投资活动的现金为 226 亿美元，主要包括用于购买有价证券的现金（扣除销售额和到期日），为 90 亿美元；用于收购不动产、厂房和设备的现金为 96 亿美元；为业务收购支付的现金（扣除收购的现金）为 38 亿美元。2014 年用于融资活动的现金为 375 亿美元，主要包括用于回购普通股的现金 450 亿美元和用于支付股息和股息等价物的现金 111 亿美元，