中信证券发研报指，2022年第一季度，内需疲软叠加疫情扰动，维达国际收入自然同比+0.1%(中国大陆收入自然同比-1.9%)；木浆价格大幅上涨导致盈利能力承压，2022Q1净利润同比-37.8%，净利率同比-4.9pcts。
该行预计Q2公司盈利压力仍在，提价、高端化将部分缓解原材料压力，下半年随着木浆供应端不确定性减弱，浆价有望回落，公司盈利能力料将迎来修复。
考虑到疫情扰动和原材料涨幅,下调2022-2023年营业收入预测为198.6/217.4亿港元(原预测为218.1亿/238.2亿港元)，下调净利润预测为15.1亿/18.0亿港元(原预测为25.3亿/29.5亿港元)，新增2024年营业收入/净利润预测为237.7亿/21.6亿港元，对应EPS为1.25/1.50/1.80港元。参考同业10-20倍PE估值，考虑到公司高端化和线上化表现突出,给予2022年16倍PE，目标价20港元，维持“增持”评级。$维达国际(03331)$