基金对于普通人来说是一个好的投资途径，比如你看好消费，可以买萧楠的易方达消费精选或者刘彦春的景顺长城绩优成长；比如你看好医疗，可以买郑磊的汇添富创新医药或者葛兰的中欧医疗健康。
那我看好可转债，能买可转债基金吗？
根据天天基金网统计数据，目前可转债基金大概有70个，考虑到基金会分为A、C两部分，真实的基金大概只有35个左右。
这些可转债基金的收益率的方差也很大，近一年收益最高的前海开源可转债收益率为48.41%，收益率最低的中海可转债居然还亏了2.51%。
可见，可转债基金的差距不比权益基金差距小。
一、买基金，核心还是看底层策略
首先来看排名靠前的前海开源可转债基金，股票方面三季度适当配了一些周期股增加弹性。
重点看债券持仓，G三峡EB1、核能转债等都是非常稳健的大盘转债，基本没有违约风险，在仓位方面前五大持仓占比也只有25%，属于分散摊大饼的风格。
再来看看中海可转债的策略，从它债券持仓中就可以看到，中信、浦发、国君、光大、长证、苏银这6个可转债就占了73%的仓位。
说明这个基金的管理人择时风格明显，择时不仅仅体现在仓位的高低，行业轮动也是择时的体现。
说白了，基金经理在聪明地“赌”，这些大金融的可转债违约风险很小，基本不会再跌，但是万一碰到牛市或者炒作金融题材就可以直接起飞，净值暴涨，是一个风险收益比比较高的操作。
这个策略的阿喀琉斯之踵在于，大金融不涨不跌，投资者难以忍受其他基金的上涨，继而纷纷赎回。
可惜近一年行情不配合，大金融始终没有动静，小票反而在“光伏”、“新能源”的风口中上扑下跳，导致了这个基金的排名被动落后。
由此可见，底层策略的不同会导致基金的收益率完全不同。
二、规模对基金收益率的影响
其次，基金规模也是一个很重要的影响因素。
从天天基金网筛选了几个专门做可转债的基金，凡是规模超过30亿元的基金，收益只有大概15%左右。
而那些收益较高的可转债，一般规模都在10亿及以下，这就引申出一个潜在的结论：可转债的基金规模会降低其潜在收益率。
股市是一个不断扩容的市场，上海深圳光成交额就能破两万亿，上市公司相对进的多，出的少。而可转债市场一共也就371个标的，总容量也仅6881亿，还没有五粮液一只股票的市值大。
所以权益基金经理几百亿的管理规模也不会影响他的收益率，可转债基金经理超过10亿超额收益率就会下降。
从底层策略也可以印证这一结论。
高收益YTM策略，到期税前收益超过5%的也只有2只，前几名规模合计也就30多亿元，而且大部分基本面还不怎么样。
普通人由于资金量小进出还算方便，但是对于基金来说又贡献不了多少净值，还需要冒险去买这些低评级的可转债，性价比实在太低，不如买点大蓝筹和大白马的可转债香。
双低策略是一个思路，因为双低策略每只的持仓比较小（3%、5%左右），容易买进一些比较小的可转债。
但是考虑到规模这个限制因素，一旦规模突破30亿元，哪怕你分散30只买，每只都需要1亿元，对于一些小可转债流动性就太差了。
低溢价策略除了和高收益YTM策略在规模上有相同的限制，另外因为这些可转债已经接近正股，波动性还会很大，造成的结果就是客户的持基体验很差——今天净值上涨1%，明天净值下跌1.2%。
这些固收类客户，如果真的想体验过山车的感觉，为啥不去买权益类基金呢？
所以做到最后，可以发现可转债基金的思路殊途同归——摊大饼。因为只有摊大饼才能覆盖这么大的基金容量。
三、普通人该如何投资可转债
作为一个普通人，最好的策略其实是自己研究，普通人有三个优势：
第一个是你自己的资金无需承担排名的压力，换句话说就是你等得起，中海可转债的策略不差，但是需要耐心等待。
第二个是你的资金量小，反而容易进出。哪怕你资金做到了5亿，收益率也不会受很大的影响。
第三个有些评级不好的债，有时候反而是机会。比如亚药转债曾经很长一段时间在66、67徘徊，现在已经93了，基金因为评级关系可能没法买进，你还可以在控制仓位的前提下买一部分。
不过如果你不想研究复杂的东西，也不需要获得很高的收益，那么闭着眼睛投比较大的可转债基金，他们的研究实力比较强，大概率可以获得略高于平均的回报。
如果你坚持想获得比较高的收益，那就重点去研究那些2-10亿规模的可转债，包括持仓结构、投资策略等，选择你觉得比较靠谱的策略。
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