$恒生指数(HKHSI)$ 境外金融资本通过香港股市的大出血来施压国内对恒大债务的处理，这是今天恒指大跌的根本原因。

恒大债务问题现在看起来最没有着落，可能全部损失的就是数百亿美元的很大垃圾债。

恒大在国内向金融机构借债都有一定的抵押或担保，这些债务抵押时本身就打折，出险后最多在打折基础上再打折处理，损失敞口可以控制。

而美元债属于信用债，本身也是垃圾债（原来是BBB级，现在估计已经在C或D级），购买者应该知道风险，他们也享受了12.5%的利息。收益和风险是对等的。

国内金融机构还是希望政府托底，并拿当年雷曼债来说事，当年的雷曼债属于AA级债券，出险后，债权人以风险披露不够为由起诉金融机构，当时确实保证兑付了大部分本金，特别是中资银行处理非常积极。

但雷曼债的情况与恒大债完全不同，这给中央出了大难题。

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清楚这个情况下，港股快见底了，这是最后一跌，22000以下不看空。