$龙蟒佰利(SZ002601)$ 57万吨硫酸法钛白粉+27万吨氯化法钛白粉，周期底部全行业80%亏损的时候，龙蟒还有3000每吨毛利，钛精矿利润5-8亿，其他暂时忽略不计。

龙蟒过去几年全部满产满销，行业产能利用率65-85%之间波动，考虑氯化法的产能还在爬坡中（一方面是技术问题，一方面是国外需求问题），扣除三费等固定成本，钛精矿+钛白粉的利润预计34亿。

龙蟒的价格最近一个月国内价格一直维持在14500，5000左右毛利，还可以。今年在房地产和基建刺激下，行业大面积亏损不现实，实现30亿+的利润不困难。

估值方面，成长周期股，比起经典成长周期股万华，龙蟒的成长性略差，确定性也不如，PE超过15很困难，考虑资金成本，现价合理。股价后续的抬升要靠业绩驱动，或者龙头万华带领下的估值拉抬。

现在已经不是低估区域，想占市场的便宜不可能。