歷次去產能　最後不減反增

中國產能過剩問題全球關注，甚至在剛閉幕的杭州G20（二十國集團）峰會成為焦點，G20公報敦促中國解決鋼鐵產能過剩。面對這個拖累中國經濟的長年問題，中央今年公佈最新煤炭和鋼鐵去產能目標，即使順利完成，五年後最多亦只能減少一半的過剩產能。發改委更最新公佈，今年進度嚴重滯後，去產能達標恐怕遙遙無期。

過去幾年，中國的固定投資突飛猛進，大幹快上，期望經濟可保持強勁增長，把這些超前投資消化。但去年起內地經濟急轉而下，鋼鐵產量近30年來首次下降跌2.3%，水泥產量出現25年來首次負增長跌5.3%，煤炭產量首次連跌兩年，再跌3.3%。但與此同時，上述三大行業的產能仍在增長！

產量下跌的同時，按照官方數據，扣除去年實際產量後，煤炭的過剩產能達19.5億噸、鋼鐵的過剩產能達約4億噸、水泥過剩產能則有8.2億噸，均達到產能三分之一左右。令形勢更不樂觀的是，去年三大行業的產量均下跌而產能則持續增加，如當局去產能措施無效，過剩比例還將增加。

產能過剩的直接後果是，相關產品價格易跌難升，一旦價格有所反彈，企業就會加大生產，最終拖冧市。今年2月，國務院公佈煤炭和鋼鐵去產能政策，市場憧憬政策成效，環渤海動力煤價格指數較年初彈33%；被視為反映鋼材價格的螺紋鋼價格則升37%，沒有公佈去產能目標的水泥行業，價格則只升8%。但市場憂慮價格大升後，煤企鋼企加大生產，煤價和鋼價升勢近日已放緩，在7月股價大升的煤股和鋼股，在8月均出現回吐。

國務院2月公佈，煤炭業三至五年退出產能5億噸、減量重組5億噸，即共減10億噸；鋼鐵業五年時間減產能1億至1.5億，均不達目前過剩產能的一半。即使任務完滿完成，五年後煤炭仍有過剩產能10億噸，鋼鐵超過2億噸。

中央的樂觀估計是，如經濟保持增長，在五年後這些剩下的過多產能屆時就可被消化。但如實際產量延續去年跌勢，而產能還延續去年升勢，一減一加之後，過剩產能可能還不減反增，重複之前中央歷次要求越削過剩產能，最後反而增加的怪像。

對於化解過剩產能，中央實際並無良方，只是用簡單行政命令直接關停，但地方政府利益所在，未必完全買賬。在2月文件中，中央招數包括嚴禁新增產能，用環保、安全理由逼不合規的煤礦、鋼廠關閉，鼓勵鋼企用「一帶一路」轉移產能等。

中央更在今年推出1,000億元人民幣獎金，補貼地方政府安置下崗員工。由於該巨額獎金，今次的去產能被視為歷年力度最大。但在8月中發改委於新聞會披露，截至7月底，鋼鐵去產能只完成全年目標任務量的47%；煤炭去產能只完成全年目標任務量的38%，均連一半都不到。在銀彈政策下，去產能都嚴重滯後，如果之後中央不再派錢，更難保障達標。

如按照市場原則，存在嚴重產能過剩的行業，企業應大量倒閉，市場回復均衡。但由於煤炭和鋼鐵以國企為主，當局難以承受動盪的政治後果，惟有逼銀行借錢為這些企業「吊命」，成為殭屍企業。中銀監在8月中亦發佈文件，要求以債轉股化解鋼鐵、煤炭行業債務，將問題拖得就拖。

摘自生果報
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