$中海石油化学(03983)$ 考慮加入狗股收集箱 受益於油價下跌

磷肥行業：價格持續上漲。自2014年下半年以來，國內磷肥價格持續上漲。12月國內磷酸二銨均價達3000元/噸，較7月均價2700元/噸上漲11%。同時磷酸二銨行業開工率也由1月的56.7%提高到11月的66.8%。產品價格及開工率的提高表明行業景氣在逐步上行，同時企業盈利也有望回升。

出口關稅下降進一步利好磷肥行業。根據最新的出口關稅政策，2015年磷肥旺季出口關稅將下降，從而帶來磷肥出廠價格提升，旺季二銨出廠價格有望提高285元/噸。2014年前11個月，磷酸一銨、二銨出口量分別為194、415萬噸，同比增長196%、26%，我們認為在2015年出口關稅進一步降低的情況下，磷肥出口量也有望進一步增加，從而有助於緩解國內過剩產能以及帶動價格上漲。建議關註相關磷肥生產企業，如雲天化、新洋豐、湖北宜化等。