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凯莱英的持有过程和心历，后面有时间还得要好好总结......
凯莱英自从2020年5月建仓，在不到一年的时间里，涨了二倍，当时的估值已经超过150倍，我居然没有走。当时凯莱英我是作为超级超级的成长股，价格如此高估，居然舍不得卖。就算现在看来，哪怕是2023年业绩下滑了35%，凯莱英的最近十年年化复合增长率（注意，是复合增长率，这可是指数级别的增长哦！），还是超过40%！如下图（截图自理杏仁）：
当时，我认为凯莱英是大A最具有成长潜力的公司了，股价突破千元都有可能！这就是我当时的心理，因此，在如此的高估值下没有卖！
大A的抱团的确疯狂！当时估值有多高，现在抱团散了，现在的估值就有多低！截至今日收盘，凯莱英的滚动市盈率只有12.8倍了，如下图（截图自理杏仁）：
要是三年前，有人对我说，凯莱英的估值会降到十几倍，我肯定认为他是痴人说梦！
一定要敬畏市场，大A真的没有什么不可能发生的，仅以凯莱英为例，现在的估值不到三年前的十分之一！情绪高涨的时候，估值高得离谱；情绪低迷的时候，估值跌入谷底！
7月10日，凯莱英发布了2024年上半年业绩预告，公司实现营收26.6至27.4亿元，同比下降40.72至42.45%；净利润4.8至5.5亿元，同比下降67.39至71.54%。如下图（截图自公司预告）：
乍一看，业绩是下滑的。并且在预告中，凯莱英对业绩下滑的原因进行了解释，一是去年交付的大订单毛利较高；二是新兴业务爬坡较慢，国内竞争是激烈使得毛利率降低；三是做不到降本幅度与收入同步；四是公司着眼长远，保持了较高的研发费用规模。
一季报中，凯莱英的收入为14亿元，那么根据半年报预告可以推算出单独第二季度，凯莱英的收入在12.6至13.4亿元；扣非净利润方面，一季报时为2.54亿元，那么单独第二季度应该在1.76至2.26亿元。
除了上半年业绩整体同比（去年上半年）下滑以外，今年第二季度环比（今年第一季度）业绩应该也是下滑的。但是， 在今年一季报业绩交流会上，凯莱英就指出：“公司来自跨国药企的收入实现4.82 亿元，剔除大订单后增速接近20%，展示了公司在全球竞争中获得MNC客户青睐的能力。”这意味着，凯莱英海外订单不降反增，海外生物安全法案对CXO市场脱钩的影响似乎正在降低中。且凯莱英除了美国市场，近期在欧洲市场也取得了重要突破。
近日，凯莱英宣布，已取得位于英国的前辉瑞Sandwich Site的小分子活性药物成分（API）试验工厂Pilot Plant以及其R&D Laboratory（以下简称"Sandwich Site"）, 完成公司首个欧洲研发生产基地布局。辉瑞Sandwich Site成立，是辉瑞全球历史最为悠久的研发中心之一。多年来，Sandwich Site在药物合成路线快速设计和高通量筛选、成熟工艺及分析开发能力、生产和运营管理能力等方面处于国际前列，是辉瑞全球小分子创新药研发上市的关键一环。
凯莱英作为国内CDMO龙头企业，从2018年起就开始通过战略合作、并购和投资等一系列动作，构建CRO+CDMO一体化服务平台（CRO即负责前端药物发现、临床前研究和临床试验；CDMO即对于普通CMO无法满足的创新药生产工艺，代工企业还需要进行生产工艺、配方和剂型等研发，这就是CDMO）。
凯莱英曾和海外CRO公司Covance等达成合作，切入临床CRO。此次接手Sandwich Site，将是其在海外布局的重要支点，并扩大海外从研发实验室、中试生产到商业化的生产产能。今年下半年始，凯莱英将全面管理和运营Sandwich Site的研发中心和生产车间，并拥有原属于辉瑞英国公司的专业技术和管理人才团队，并且可以立即开始承接CDMO项目。凯莱英计划，接手Sandwich Site后，预计到今年年底将招聘约100名员工，并在此基础上计划增加一些项目，以扩大该基地的生产能力，包括多肽、寡核苷酸、酶技术等。
此次并购Sandwich Site，是凯莱英全球化布局的重要一环。之前在2022年12月，凯莱英还宣布在波士顿开设新工厂--Asymchem Boston，该工厂专注于提供早期研发服务，包括化学工艺开发、预配方研究和小分子、多肽和寡核苷酸的配方开发。未来，凯莱英还将通过全球多地布局的生产产能持续完善全球供应链。
为了规避地缘政治风险，欧洲市场，正在成为中国CXO企业海外业务的支点。这是因为欧洲是不少大型药企的聚集之地，在2023年度全球药企收入排行前十名中，有一半企业总部都在欧洲，包括罗氏、赛诺菲等。因此，包括凯莱英在内的中国CXO企业也正在加大在欧洲地区的布局。
凯莱英拿在手里超过四年了，坐了一趟巨大的过山车，现在估值情况下，也没必要离场了，继续等待医药反转吧。还有药明康德，是十分让人恶心的渣男，如果股价稍有反弹，我坚决抛弃之，永不见面！
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