回复@坚信价值: 都是割韭菜，买基金必亏//@坚信价值:回复@每日经济新闻:【麦当劳高价回购中国业务，亏大了？】
新闻报道里说，麦当劳2017年初以21亿美元估值卖掉麦当劳中国业务的80%，现在又以64亿美元估值回购28%，亏大了。
这个说法有几点不妥的地方：
1、两个数字口径不一致。
疫情期间又注入了20亿美元，所以实际总成本是41亿美元，而不是21亿美元。
不过，相应的，现在售出时的企业价值也不是64亿，而是84亿（加上20亿债务）。
也就是说，7年时间企业价值升值105%（=84/41-1)，而不是205%（=64/21-1)。
2、麦当劳当时出售中国业务是为了向轻资产模式转型，回笼的17亿美元用于回购自家股票。同期$麦当劳(MCD)$ 股价升值超过130%，不低于中国业务升值幅度。
3、麦当劳出售的只是中国区的加盟权。过去7年以及未来，麦当劳依然是旱涝保收地按照中国区营收的一个百分比收着加盟费。而且，这个加盟费由于过去7年中国门店翻倍，是大幅增加了。
4、七年前放手给地头蛇中信去经营，充分激活了积极性，现在通过购回凯雷的28%股份收回来一个规模翻倍，而且依然有合资伙伴保驾护航的业务。为此付出的资金成本仅仅是年化11%，甚至可以说是负的（因为当时收回来的资金投在自家股票产生更高回报），太值了。
在我看来，麦当劳从这笔交易中一点都不亏。
当然，赚得最多的是$凯雷集团(CG)$ 和中信资本4期基金（LP和GP都很赚）。由于他们是高杠杆做的这笔交易，回报率远高于企业价值那105%的升值。
最亏的是$中信股份(00267)$股东 ，2020年以24亿美元的估值把22%股份转让给了中信资本。