$城发环境(SZ000885)$
首先很多人都说城发负债率高分红少，其实扩张阶段钱不够用是很正常的。关于负债率高在之前可转债问询的时候解释过了，很多是跟特许经营权相匹配的长期借款，去掉以后负债率只有47%。
其次城发现金流是非常好的，主要得益于两点。一、高速公路资产，查询资产注入以前的年报，高速公路每年可以赚6个亿，相比其他环保公司，每年白得6个亿资金用于发展。二、公司控股股东为河南投资集团，财政厅，公司大部分项目都在河南。政府回款对其他环保公司可能是问题，对城发绝对不是问题。地方政府还要倚仗投资集团和财政厅。
公司每年特许经营权有4个多亿的折旧，这个实际上只是账面上，公司实际赚的钱要多于每年的利润。从公司网站上看举办的各种活动还成立研究院，可以印证公司盈利情况非常好。
再次公司拿项目能力，城发的前董事长是投资集团的总经理，现董事长是集团副总。可见城发在投资集团的位置，省投资集团的资源不是其他环保公司可以比的。环保公司都是非常讲背景的，所以很多环保公司都是区域性公司，现在国家重视环保，只是河南省的项目就够城发干的了。
不理解为什么城发估值远低于其他民营环保企业。投资集团管理万亿金融资产，如果落实国企市值管理，只要集团领导暗示一下，股价马上就翻倍。
现在实体经济不好，像城发这样，估值低、盈利稳定、每年营收还在扩张，流通股本小。非常稀缺，进可攻退可守，大家好好珍惜吧。