文：里海（公众号：fengkuanglihai）
1.盈利情况。
2020年结束了，收益也尘埃落定，从我的整个盘子来说，今年我是翻倍以上收益，因为主要账户是加了融资的，而且还搞了大宗套利，就示范账户来说，随着最后3点的收盘，收益率最终定在了88.14%，最高摸过翻倍，结果得而复失。
从2016年开始到现在5年了，我的资金量基本上上了一个数量级吧，但2019年之前，因为买卖房子等原因，资金进进出出，还真不好计算收益率，于是我从2019年的4月开始搞了一个起始资金100万元的实盘账户来计算收益和验证自己的体系，结果到2019年年底，因为来了个接大宗的机会，我准备去接，由于交割的时间特别紧急，而我作为示范账户的账户正好和卖大宗的对手方在是同一券商同一营业部开户，因此用示范账户接了大宗，所以那账户就失真了，不宜用来做计算收益的示范了。
于是又一番折腾，腾挪资金，调换仓位，到1月7号一个起始资金30万元的示范账户重新开始启用了，严格意义上来说不到1年，到收盘这个账户的资金是56.44万元。从2019年4月开始，我终于可以明确的计算收益了。
从整个盘子来说，2019年收益50%多，今年1倍多，两年200%多不止，绝对额早已超过了上班11年的累计工资收入，复利效应正在展开。但我以后再也不会说我整个盘子的收益了，一切以这个示范账户为准，这示范账户的资金我封闭，不会动。而从示范账户来说，去年4月开始2019年大概是20%，今年是88.14%，因此不到两年也干了1倍不止。
示范账户收益走势图如下：
分季度收益分别是1季度末19%，2季度末42%，3季度末69%，年末88%。这个收益率与那些动辄翻倍的来说，不算很好，但由于我今年操作的票中几乎没有所谓的抱团股，因此我还是比较满意了，本质上，我是赚体系的钱，而非研究或者是押中某热门板块，而指导思想，就是“常识、概率、赔率和频率”。一句话，只要大盘没有系统性风险，我完全可以赚到自己体系内认知的绝对收益而不用去管什么市场风格。
2.具体操作。
整个账户全年几乎满仓，只有少量时间因为等买点的原因未满仓。由于今年上半年波动特别大，因此操作了好几次。而下半年波澜不惊，操作很少，全年只换了一只股。
（1）1月7日集中建仓。当日买入秦安股份15000股，其中6.45元成交10000股，6.37元成交1000股，6.38元成交2000股，6.41元成交2000股；当日买入涪陵电力200股，成交价18.54元（复权前）；当日买入再升科技12600股，其中8.04元成交5000股，7.98元成交7600股；当日买入涪陵榨菜3800股，其中25.10元成交3000股，25.15元成交800股；当日买入太极集团300股，成交价11.46元。当天子弹全部打完。
（2）再升因为疫情被爆炒，于是适当的进行调仓。2月10日10.75元卖出再升科技2600股；2月17日10.36元买入再升科技1000股；3月11日18.32元卖出再升2000股；3月11日7元买入秦安股份3000股；3月17日12.72元买入再升1000股；3月18日11.80元买入再升1000股；4月10日10.78元买入再升科技800股；
（3）涪陵榨菜短期涨幅较大，适时换仓，分红的小钱继续换成股票。4月23日36元卖出涪陵榨菜1200股；4月23日13.36元买入再升科技3200股；6月4日分红资金6.36元买入秦安股份200股；7月13日分红资金17.70元买入太极集团100股；7月14日分红资金9元买入鲁西化工100股。
（4）涪陵榨菜短期逻辑走完，全部清仓换股。9月4日49.20元卖出涪陵榨菜2600股，全部卖完；9月4日14.30元买入再升科技1500股；9月28日看秦安跌太惨于是在7.92元买入秦安股份3000股抄底；9月29日，剩余资金在8.95元全部买入鲁西化工9200股；10月22日，15.45元卖出前期抄底的再升科技1500股；10月22日，9.38元买入鲁西化工2400股；11月17日，8.22元卖出抄底的秦安股份3000股，正好卖在起涨前；11月17日，14.32元买入太极集团1700股。
截止目前，持仓如下：
再升科技15000股，秦安股份18200股，鲁西化工11700股，太极集团2100股，涪陵电力280股。
3.为啥我不实时公开
主要原因就是我的标的和主流标的不太一样，公开我就是自己找死。
我的体系是把风险放在第一位，这就决定了我不会去买当前高估值的热门股，只会提前价值发现。但是，没有人保证会100%的正确，我也一样。如果我拿的是基金热门股还好说，亏钱了的话，是市场错了，大家都错了，我没有错。所以，如果我的持仓是茅台、中国平安、腾讯、宁德时代等这些明星股的话，我公开的话，屁事没得，因为这些股大家都在研究，都在持有。但我买卖的标的，很多都属于估值极具安全边际的，藏在闺中的未来优势股或者是困境反转股，连榨菜这样的白马股我都是在其陷入困境买的而非大家都说好的时候才买。很多股都是自己独立挖掘，网上可能就只有我一个人在说这个股，相当于这股如果公开了的话，就打上了我的印记，但万一我有个某股看错了，我自己到是有体系可以规避单个股看错了的损失风险，但无脑抄作业的可就不一样了，如果我偶然某一笔看错了，我很可能会被污蔑成庄托，甚至还会有监管风险。我有好几个高手朋友都是这样从网络上消失的。
当年我操作再升科技和涪陵榨菜，当时这两股也是藏在闺中的，相当于我是首先来独立挖掘的，由于当年我少不更事，完全公开，相当于这两个股都打上了我的印记，特别是再升，让我感受到了非常大的压力。说实话，我只愿意和愿意学渔并且认同我的人共同分享我的思路方法而非具体标的。
4.感悟
过去一年，我的绝对收益是不错，但遗憾也不少，感觉自己进步最大的，还是对于复利和风险的进一步的理解，对道和术的悟又进了一点，对生活和投资又明白了一些。
先说遗憾，遗憾的多了去了，但也学到不少经验。
例如，再升科技在疫情期间被爆炒，短短三个月股价涨了200%，但我舍不得筹码，顶部只卖出少部分，坐了过山车；例如我跟踪的分众传媒、酒鬼酒等个股，到买点的时候由于自己跟踪深度不够，舍不得卖其他筹码来买，结果错过后来的几倍涨幅；例如秦安股份12元多翻倍没卖，后来连续3个跌停把股价打到了8元以下，盈利大幅回撤。
任何操作都没有后悔药，自己当时没有抉择得更好，还是自己认知不到位所致，但这次经历了，就知道了！以前我从来没有遇到过持仓股被游资爆炒的情况，所以持仓的再升科技遇到后就不知道怎么处理，这次经历过了，我就知道了。
例如分众传媒和酒鬼酒，客观原因是自己精力有限，跟踪得不紧从而对基本面的掌握没有持仓个股深，所以选择不移仓，但主观原因还是自己的商业穿透力不够，没有看清公司真正的核心竞争力，因此，这方面的短板发现后就要慢慢弥补。
再说操作得极好的，例如涪陵榨菜和鲁西化工的切换，这一笔切换就在4季度资金疯狂去干所谓的赛道股，其余股票一片惨淡的背景下，使我在4季度获得了19个点的季度正收益。
榨菜因为我跟踪较深，所以总是能先知先觉，提前于市场买入，在喧嚣的时候卖出，然后几乎在鲁西化工的阶段最低点买入，因此获得了较好的收益。鲁西化工是一位高人去年给我首次提起的，我组织了人力对该股进行了深度解构，梳理出核心逻辑，然后紧密跟踪了核心逻辑长达8个月之久，终于等到了舒服的买点，而且当时正好卖出榨菜不久，正好有钱，短短一个季度获得了50个点左右的收益。
当然，我觉得我今年做得最好的还是坚守住了自己，例如上半年整个世界形势这么不好的情况下，不少人选择躲避，而我选择坚定满仓，坚定看多中国，坚持自己的体系，从而没有错过今年最好的时段。
5.对投资的悟
第一点来说说关于复利和风险。
我今年最大的收获就是对风险的认识，其实风险这个词是说烂了的，但有个问题是，每个人看的风险是不同的，最难的是还是把风险的认识理解到极深的阶段 ，从而做到知行合一。
进攻一时爽，但一着不慎满盘皆输，防守虽然慢，但步步为营却可以获得最后的胜利，慢就是快，这道理谁都知道，但一旦诱惑来的时候，很少有人能把持住的。
我这样的小资金，起步几十万，没有借用其他杠杆，完全靠自有资金，要想通过纯投资改变自己命运，要赚十倍，百倍以上，是极为艰难的。难在哪里？难就难在长达十年以上决不能踩大坑，一旦踩一个坑，全盘皆输，复利的实现需要靠时间，而时间一长则难免踩坑，一旦踩坑就是负复利。难就难在即使前面对了99次，如果第100次自己自大了，踩坑了，那可能就打回原型，满盘皆输。极为分散的投资确实可以避免单个股票踩坑的情况，但分散的另一面就是降低了收益率，所以，难啊，要在集中和风险之间找一个平衡点。
但如果要我在风险和收益之间做选择的话，现在的我，一定是会选择控制风险。这就是今年我悟到最深的一点，并且这种理念已经深深的置入了我的内心，使得我对能力圈外的诱惑可以做到充耳不闻。
风险控制两个字，说起来简单做起来难，由于严格的风险控制，我错过了很多牛股，只搞自己看得懂的，硬是抵制住了诱惑。例如智飞生物，我确实错过了，我从几百亿就开始看起，一直看到3000亿，一直没下叉。
不过，虽然我放过了很多机会，但我还是拿住了我自己能拿住的。
在整个过程中，我是采用了最笨的方法，也就是尽量不亏，只要不亏就是赚，只要赚，辅以时间的力量，慢慢的就会实现数量级的提升。落实到具体操作上面，就是除非是我能够有极高的把握是极好的机会，否则我是宁愿把碗里的股的逻辑吃完了再去搞下一个。在今年的具体操作中，也就体现了我这点，在4月份的时候，分众和酒鬼酒的买点出来了，然而我选择没换股，为啥？重要的原因就是我之前的持仓股逻辑还没走完，再加上我对分众和酒鬼酒的逻辑又没研究透，因此就错过了。对于一个逻辑没走完的股，我轻易下车的话，我是非常不爽的，哈哈，我宁愿吃少点也要吃完了来，这种极端保守的打法看起来会失去很多机会，但却可以让我踩坑的机会越来越小（当然，再怎么都有可能会踩，只是尽量减小概率）。
保守的另外一个体现就是我一定要在低位买，基于弱者视角，高位买会让我非常不爽。基于弱者视角背后的想法就是，就算看错了也亏不了几分钱，并且在弱者视角下，弹性和赔率是非常大的，判断正确则可以吃很多肉。鲁西其实我没有买够的，钱还没从其他标的上腾下来股价就上去了。
不羡慕外面的花花世界，涨再高也不羡慕，吃自己能吃到的，把实质性的风险尽量锁死，不踩大坑，这才是复利的来源啊！
不过大家一定不要误解是我要买低PE的股，如果估值只看PE就能判断的话，那就太简单了。相反，PE只是我做估值判断的一个因子而已，更多的时候，我是用内心去感知基本面和市场的共振程度，从而做出估值判断。举个简单的例子，我买太极集团和秦安股份的时候，从表面来看公司的业绩都是亏损的，根本无法用PE来估。投资绝不是机械的套用。
第二点来说说关于体系和心态。
而支撑起长期复利的，就是自己的体系和心态了。体系可能从字面意思理解是一套具体的方法，其实，方法只是表象，更重要的是内在的东西，而内在的东西是看不见摸不着的，方法只是术，而内在的东西却是道，如果要用比较准确的语言来形容的话，那就是自己对世界的综合认知吧。
我的体系以风险控制为核心思想，按照“常识、概率、赔率和频率”的八字指导方针来构建出来一套可持续复利的思维模型，而表象就是一些具体的套路和方法。例如我总结归纳出来的白马股杀业绩模型、隐形冠军长期不涨模型、简单公司困境反转模型等等。例如，我2020年做过的股票中，涪陵榨菜就属于白马股杀业绩模型、而再升科技则属于隐形冠军长期不涨模型、而秦安股份、太极集团和鲁西化工则属于简单公司困境反转模型等等，这就是具体的术。这些具体的套路，目的就是寻找极具安全边际且上涨概率极大的标的，即值博率很大，就算看错了也难以大亏。
不过，术好学而道难悟，不懂得术后面的道，只知道what而不知道why，是学不到精髓的，同一个标的不同的人来操作，结果千差万别。
因此，体系这东西，更重要的是术背后的那个虚无缥缈，看不见摸不着，又没有办法用语言来精确形容的东西啊。
这一年，我感觉我在投资上的心态已经非常稳固了，定力非常好，但仍然要十分警惕自己内心的那个小魔鬼出来捣乱。
我基本上已经做到了99%的知行合一，追随自己的内心，但仍然要警惕那1%的劣根性出来捣乱。
股价的波动已经无法影响我的内心，市值的大幅回撤也无法影响我的内心，自己的股不涨而其他股暴涨也无法影响我的内心，散户的那种劣根性已经离我远去。
投资所要具备的三大能力，人性，也就是心态，这就是最重要的能力，也是终极的敌人，没有别人，就是自己！
上面说了这么多废话，我们还是在展望下2021年及我的打算。
有几点看法吧：
一是不去试图精确预测后市。例如2020年，谁也不知道2020年居然发生了改变世界格局的疫情，从而会给未来带来什么样的改变，谁也不知。因此，试图去精确预测后市是没有用的，我只有用策略去应对不确定的未来。
二是抱团可能会是常态，不过形式可能会有变化。今年抱团股大行其道，抱团是一直存在的，如2007年的金融地产中字头，2015年的创业板，2020年的赛道股，2021年是不是还会继续抱团赛道股呢？不知道，拭目以待吧。不过，我相信一句话，树不会涨到天上，2021年到底会抱团什么股，我肯定是不知道的，但我觉得还是可以以场外人的心态来看待这事情。
三是不要有太高的期望。2020年的大好行情，是全球放水的结果，经济仍然一塌糊涂，这天量流动性总有慢慢回收的时候，对我们中国来说，政策已经定调了，就是让货币政策回归正常，也就是说会适当收缩流动性。因此，我个人是对2021年不抱什么高预期的，能赚钱就行，能赚多少，交给时间和运气，哈哈哈！不过，2021年，我觉得应该是业绩年，真正有业绩的，有基本面的，估值也在合理区间的标的，在流动性收缩的大背景下说不定是最具确定性的标的。
四是我仍然用极简策略应对。即满仓单边做多策略，不用工具来对冲，不控制回撤，运用自己的体系持续寻找能力圈内的高概率高赔率标的，适当分仓来对冲单个看错的风险，用赔率来获得超额收益，用概率来对冲下跌的风险。为啥我计划用这策略呢，因为从目前来看，整体估值仍然是不贵的，只是少部分在天上而已，指数大幅下跌的可能性并不大，怎么都会存在结构性的机会。
五是动态调整持仓。不会死拿不动也不会高频换股，而是根据个股的动态情况，做好动态的概率和赔率的评估，从而做出抉择。同时做好储备标的池的跟踪工作。