大势研判：关于贸易谈判的几点看法——市场底部进一步确认。1、以相对小的利益损失，换取更长的稳定发展期，但日子总归还是更难过了。2、政策是“中期保持定力”和“短期相机抉择”的结合，因此任何对经济过于悲观和过于乐观的预期可能都会被证伪。任何对经济过于悲观和过于乐观的预期可能都会被证伪。3、贸易谈判中双方同意在知识产权保护方面加强合作，中小微企业面临成本端进一步抬升，同时上市公司财务报表已经明显看到现金流的压力，继续适度降准具有必要性。4、贸易战虽缓和，但“自主可控”之路道阻且长。总体来看，被压制了两个月的风险偏好无疑会得到一定程度的改善，我们维持“大盘搭台、成长主线”的判断，配置上中期推荐产业升级（光纤光缆/工业互联网和云/国产自主可控/军工主机厂/智能制造）和消费升级（创新药/医疗器械/化妆品/百货/酒店旅游），主题上推荐四年一度的世界杯（出境游/版权/啤酒/黑电/体育相关）。