诺禾致源总部位于北京,在天津、广州、上海、美国、英国、新加坡设有实验室或实验基地,并在中国香港、美国、英国、新加坡、荷兰和日本设有子公司。诺禾致源的业务覆盖全球6大洲约80个国家和地区,服务客户近6,500家。
从诺禾致源2023年分产品的营收结构看,“测序平台服务”和“生命科学基础科研服务”是诺禾致源的两大核心业务,另外还有一定规模的“医学研究与技术服务”和其他业务。各业务2023年有增有减,似乎意味着其增长面临着一定的压力。
2023年海外的业务还在增长,占比提升至接近一半了,从36%到49%,诺禾致源只用了两年时间。对于10多亿营收规模的公司,国际化的迫切性其实并不是太大,不过早一些国际化确实也算是经营上的重大优势。
2023年的营收同比增长了4%,略高于2022年,上市后的两个完整年度,表现都不算好。盈利能力方面,基本与2022年持平,虽然不能算上市后业绩就变脸,但也与成绩优秀扯不上关系。
分季度来看,差不多每年都有一个季度出现营收同比下跌的情况,其他几个季度的增长总体上也不高。2024年一季度,延续着前两年的这种趋势,看不出来有太大的变化,如果不出意外,2024年也就这样按惯性方向发展下去了。
最近三年的毛利率摆脱了疫情下所受到的影响,四成多的水平,与以前正常发展时的水平差不多。销售净利率和净资产收益率的表现算是中等偏上的水平,虽然也不能算差,但也谈不上优秀。
2023年,各大业务的毛利率相对稳定,除其他业务之外,各单列的业务都有小幅增长,算是稳中有进吧。
两大市场的毛利率都有所下跌,变化幅度不大,特别是海外市场下降较少;增长后的海外市场毛利率数值更高,对平均毛利率有一定的拉升作用。
主营业务盈利空间下降了2.6个百分点,毛利率下降和期间费用占营收比上升都对其盈利能力造成了一定的影响。而期间费用中最大的支出并不是研发费用,而是销售费用,其占营收比持续上升至18.9%,已经超过期间费用的一半了。
2023年,营业成本增长比营收快,也就是毛利率下降了,销售费用的增长也大大快于营收;其他各项费用的增长都没有营收增长快,甚至还在下跌。但销售费用的绝对值高,增长的额度明显,就导致期间费用占营收比上升了。
如果仅看营收增长了8000万,总成本增长了1.2亿元,2023年的净利润似乎要下降才对,也就是说,还有其他因素在较大程度上影响其盈利能力。
那就是政府补助类收入稳定,投资收益增长,而信用减值损失和资产减值损失等都有所下降,综合下来,2023年在其他收益方面净赚了3000万元,比2022年多赚了4000万元。和前面的主营业务盈利下降一对冲,总体盈利能力就基本不变了。
诺禾致源“经营活动净现金”比较稳定的,最近三年每年都有3亿元左右的净流入,虽然这几年也有一定的固定资产类投资,但规模并不大。
其折旧和摊销的金额,和每年的固定资产类投入差不多,2023年甚至持平。除了个别年份,相互往来欠款和存货等变化对现金流量的影响有限。毕竟诺禾致源不是一家传统的制造业企业,这方面也不应该有太大的影响。
诺禾致源的长短期偿债能力在上市前就不错,上市后就更强了,仅现金类资产就超过了总负债,除了有点资源配置过度之外,偿债方面没有什么可说的。
诺禾致源还是要算一家优秀的上市公司,现在急需解决的是上市融资后,却找不到业绩增长的方向了,如何在业务或者市场上取得突破,保持较快的增长呢?他们似乎还没有想到太好的解决办法。
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