北京超图软件股份有限公司（股票简称：超图软件）1997年6月成立，2009年12月在深交所创业板上市，主要产品是具有完全自主知识产权的大型地理信息系统软件平台。
超图软件的业务主要包括云GIS平台软件、组件GIS开发平台、移动GIS开发平台、桌面GIS平台、网络客户端GIS开发平台以及相关的空间数据生产、加工和管理工具。
2023年，超图软件的营收大幅增长了24%，一扫去年营收下跌的阴霾，还创下了历史新高。最近四年，超图软件的营收开启了“俯卧撑”增长模式，先下跌至16亿元，然后再次增长创下新高。这说明啥问题呢？2020年就算是疫情的影响，2022年也多少可以算，但是，疫情对软件行业的影响有限，更大的可能是短期内，其主业“地理信息系统软件”的市场容量增长较慢，其所面临的竞争也比较激烈。
从他们财报中引用的相关行业数据看，行业规模在7500亿元左右，在2020年停止增长后，2021年就反弹至一成左右的增速了。看不出来，地理信息产业的规模有这么大，7500亿这个数字，很多人还是被吓了一跳的。
净利润的表现并没有和营收同比增长，至少是没有表现出“俯卧撑”式的形态，区别其实就在2020年营收下跌时净利润并没有下降，反而创下新纪录，2021年营收恢复增长后，净利润继续创下新纪录。但却在2022年来了一次大跳水，这次不仅仅是净利润下跌了，而是大额亏损。
可以说是“俯卧撑”的频率下降，幅度增大；也可以说是几年跳一次水，再慢慢向岸上的跳台爬。之所以说是慢慢爬，是因为2023年营收创下新高时，净利润并没能一同创下新高，而是只有峰值年份的一半左右。
分季度来看，2023年每个季度的营收同比都在增长，特别是把2022年下跌较猛的两个季度补涨回来了，从这里倒是能看出2022年可能有疫情的影响。补涨的季度也同比扭亏，加上本来就赚钱的季度，全年就顺利扭亏了。
2022年的毛利率异常低，为何会成那样呢？对于这类软件企业，还有点不好解释。他们自己的解释还是受到了疫情的影响，“市场开拓、项目实施及交付受阻，尤其上海子公司近3个月基本处于停滞状态，项目周期拉长，验收进度大幅延迟，且用户的政府采购进度亦延迟”。
主营业务盈利空间波动比较大，除了毛利率的波动之外，期间费用占营收比也有较大幅度的波动；除了期间费用总体呈增长趋势之外，营收的俯卧撑式波动，也放大了这种影响。2023年的主营业务盈利空间是五年中次低的，仅好于2022年亏损的表现。
最近两年期间费用接近营收的一半，对于软件企业，也不能说不合理。但是研发费用只排第三，不仅低于销售费用，还低于管理费用，这就有点说不过去了。
其他收益方面，基本上各年都是净损失，最为严重的是2022年，2023年的损失达到了8000万元，仅低于2022年，主要是“信用减值损失”，其中以“应收账款坏账损失”为主，也就是合同款不好收了。2022年为何多出了那么多的“资产减值损失”呢？主要是“商誉减值损失”就达到了2.6亿元，这是前期并购带来的；软件企业的存货规模不大，相关损失也有限。
分季度看，毛利率在2022年的波动很大，并导致其三个季度出现了主营业务亏损，只能认为这是疫情和行业下行时，不正常的表现。2023年就平滑很多了，也只有营收规模较小的一季度亏损，四季度的主营业务盈利空间超过了15个百分点，已经接近前些年的平均水平了。我们当然注意到，其四季度的期间费用占营收比还在提升，金额上已经是二季度的两倍多；快速增长的期间费用，给后续的业绩表现又蒙上了一层阴影。
在2021年以前，“经营活动的净现金流”表现正常，最近两年表现相对拉垮，这和2021年大额净融资后，适当减少对供应链等方面的资金占用有关。
连续两年在客户端和供应链上都在增加资金占用，通过折旧和摊销回收，以及降低存货规模的抵消作用有限。
长短期偿债能力都很强，随着近两年的“缩表”（总资产下降），这方面的表现并没有因为大额亏损而下降，甚至可以说资产配置还有点过度了。
应收账款又恢复了增长，应付账款其实是增长的，主要下降的是“合同负债”，其构成全部是“预收项目款”，下降说明其正在进行的项目连续两年下降。如果不是近几年相关合同对付款条件等进行了大幅变更（合同付款条件变得更苛刻），就是手里正在完成的项目在下降，其2024年的营收增长动力多少有些问题，哪怕是有所增长，速度上可能也会下降。
超图软件的情况就是这样，其所在的行业规模还是足够大的，但如何让那些原本分割在各大机构和公司的业务，愿意通过市场化的方式来找第三方解决，可能还需要在产品和服务等方面更有竞争力才行。
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