唐山三孚硅业股份有限公司（股票简称：三孚股份）2017年6月在上交所主板成功上市，主要生产和销售三氯氢硅、四氯化硅、光纤四氯化硅、氢氧化钾、硫酸钾、特种气体、气相白炭黑、硅烷偶联剂等，产品广泛应用于光伏、光纤、精细化工、肥料、电子芯片等领域。
既有热门的光伏相关产品，又有2021年下半年以来价格暴涨的化工产品，三孚股份今年前三季度的日子过得相当舒服。
从气泡图来看，2022年前三季度以最大的气泡位于图中右上角的最佳位置，也就是营收最高（20.5亿元），营收增长率最高（81.4%），净利润也是最高（6.23亿元）。
独占图中右半边的位置说明，2022年前三季度的净利润不仅超过2021年全年的水平，甚至接近其两倍。我们要知道2021年下半年的行情本来就不错，因为在这之前的年份除了2017年都在左下角。
这真是三孚股份，甚至是全行业的大行情，在以后行业回归平静后，可能很久以后，他们也会经常回忆起2022年这段“美好”的时光。
和大多数的同行前些年差点揭不开锅还不一样，除了2022年前三季度因为疫情的影响，三孚股份的表现相对较差以外，上市以来的前三个前三季度，其毛利率稳定在28%上下，净资产收益率前三季度就在8%以上，年化都能达到10%或者更高，已经不算差的表现了。
2021年前三季度毛利率猛增至34.6%，2022年前三季度更是增长至43%，这可不是消费品行业，不需要太多的销售费用，这样的表现，想少 赚钱都不行。净资产收益率也在猛增，如果四季度能维持前三季度的表现，极有可能今年的净资产收益率会超过毛利率。
那么他们这种表现是“葵花宝典”还是“降龙十八掌”呢？从其28.1%的资产负债率和3.2倍的流动比率看，杠杆用得很小，算是比较标准的“降龙十八掌”了。如果再有意用一下杠杆，在相对安全的范围内，把净资产收益率再提高一些也是可行的。
只是国内的经营者一般不这样玩儿，一是融资环境和别人真不一样，使劲分红后再去贷款来发展，万一有流动性风险不一定好及时融资；二是行业大利好，留着较多的资金或者融资余量，以后还用得着。
我们再从成本费用的构成和占营收比的视角来看一下，其高速上升的盈利能力。连续两年毛利率提升，导致营业成本占营收比下降，哪怕是2021年按新的收入准则，把销售费用中的物流相关费用调入营业成本中，营业成本占营收比仍然大幅下降。随着营收的高速增长，期间费用占营收比也快速被摊薄，也是连续两年下降，显然幅度没有营业成本下降那么大。
双重利好的影响下，原来只有10%左右的盈利空间，扩展至了35%以上，这在A股中只有极少数公司能达到这么高水平。
还是那两句话，抢着发财报的公司一般都是有喜讯；行业和公司上升期，谁都是经营大师。显然这些都适用于三孚股份前三季度的情况。
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