中投证券杨国萍

正常的生产备货，没有对冲的机制的产品，库存波动难以避免，我认为厦钨的另一个优势就是管理了；另外，硬质合金方面，公司进展还是比较明显的，但与国外产品客观还有一定的差距，在出现盈利贡献上可能还需要一些时间

您讲的这几个都有、明显您对公司是非常熟悉的，我也非常认可这个说法，资源、技术和产业链，正是这个公司的长期投资价值所在。公司不论是已经非常成熟的钨产业链，还是近年来逐步发展成熟的稀土产业链，都是上下游都很重视，上游注重资源的获取，下游注重深加工产品的品质

钨产业链应该是平稳的变化；稀土产业链可能有一些更明显的变动

稀土冶炼今年盈利能力比去年差，国内几乎所有的冶炼厂都是这个样子，我个人理解是正常的情况

第一个，地产下降，是同比的概念，去年全年结算地产业务20多亿，今年上半年（前3季度）8个亿，从业绩来看也是这个样子，去年地产贡献5、6毛钱，今年上半年（前3季度）1毛多，这个是客观情况；另外，今年不论钨和稀土年初至今，价格都是向下的，正常的生产库存会影响。从数字来看的话，影响较大的是...

稀土产业链的发展应该是今后两年一个比较大的看点，包括产品的放量、结构和行业地位应该都是关注的地方。新能源汽车长期看应该是一个向好的方向。

不管什么产品，下游需求肯定是最重要的。我个人认为经济下滑速度企稳，对这些产品价格是有利的。相对来看，钨产品价格绝大多数是供需基本面决定，稀土产品价格影响因素更为复杂，尤其是最近几年，可能政策方面的因素更大一些

稀土产品价格相对钨产品更复杂一些，除了基本面还有一些其他的因素，仅仅看基本面的话，个人认为算不上太乐观。但对公司来讲，我们认为，稀土产业链的业务将是明年业绩的一个增量

其实最近已经明显反弹了，长期来看，我个人对这种优势的小金属还是偏乐观一些的；另外一个，发展有品质、有竞争力的深加工也是很重要的。

我认为肯定不是不看好行业，钨矿的很多业务与厦钨是有重合的地方，包括钨、稀土等，这次减持肯定不是不看好行业前景

您好，看国内的行业的话，厦钨在这块肯定是有竞争力的，但是，客观的也必须承认，与国外相比，差距也是有的